2025年3月26日，腾讯控股（00700.HK）宣布以5亿港元回购99万股股份，每股回购价格为502-509.5港元。
此次回购是该公司近期大规模股份回购计划的一部分，也是3月24日至26日连续三天回购中的单日最高金额，三日累计回购295.9万股，总金额约5.008亿港元。
其实，早在去年五月，腾讯就通过授权决议，计划回购最多9.42亿股股份（占当时已发行股份的约10%）。但直到今年3月19日，腾讯才进一步宣布计划：

在2025年内回购至少800亿港元股份，此次回购是该战略的初期落地。  

不难猜测，腾讯此举是为了应对股权稀释与市场波动。

3月20日，因员工购股权行使和股份奖励计划，腾讯新增发行股份约1829.8万股，导致总股本扩大。此次回购可部分抵消股权稀释的影响，从而稳定股价。  

与此同时，近期港股市场波动较大，腾讯股价较2024年高点下跌约15%，回购此举也能提振市场信心。腾讯现金流充裕，2024年财报显示其自由现金流超2000亿港元。这次通过回购减少流通股本，可提高每股收益（EPS），增强股东价值。

3月26日的回购消息公布后，腾讯股价在当天收盘时小幅上涨1.2%，市场对回购行为表现相对积极。

但，尽管回购被视为股东友好的举措，部分投资者质疑腾讯是否应将更多资金投入创新业务（如AI、云服务）而非回购。

回购行为，可以向传递管理层对公司价值的信心，也有助于缓解市场对增长放缓的担忧。若800亿港元计划全额执行，可能推动股价长期回升。但是在游戏业务增速下滑、广告收入承压的背景下，过度依赖回购可能掩盖腾讯核心业务增长乏力的现状。

腾讯此次回购是其在资本分配、市场信心维护与股权管理间的平衡之举。短期看，回购对股价形成支撑；长期则需关注其战略重心是否从“防御性回购”转向“增长性投资”。