在通货膨胀忧虑日益加深，以及美国总统特朗普对石油天然气行业大力扶持的双重推动下，投资者踊跃将资金注入石油和天然气生产企业。历经过去两年的低迷，能源股如今强势回归，再度荣登标普 500 指数成分股涨幅榜首之位。

今年以来，油价虽已累计下跌约 6%，但在标普 500 指数所涵盖的 11 个板块中，能源板块表现一骑绝尘。在 2025 年股市整体下滑近 4% 的大环境下，能源板块却逆势上扬，涨幅接近 8%。

持续的通胀焦虑情绪、政府的积极支持态度（特朗普总统周三与石油企业高管会面），以及不断升级的地缘政治紧张局势，诸多因素共同促成了能源股的强劲走势。随着长期通胀预期大幅攀升，对于那些期望保护投资组合免受价格上涨风险冲击的投资者而言，能源板块所具备的对冲价值愈发凸显。

在 Catalyst Capital Advisors 的投资组合经理西蒙・拉克看来，能源股的上涨行情才刚拉开帷幕。他指出：“能源板块后续的表现会远超其他板块。” 他进一步补充，即便历经近期的涨势，该板块的价值依旧未得到充分挖掘。白宫方面 “对美国能源产业极为看好，并且期望能够扩大能源出口”。

上一次能源板块全年领跑标普 500 指数，还要追溯到 2022 年，彼时俄乌战争爆发，油价一路飙升至 100 美元以上。而当下油价为 67 美元。到了 2024 年，能源板块遭遇重创，仅录得约 2% 的涨幅，反观在科技股带动下，股市整体涨幅超 20%。

上周，密歇根大学的一项调查揭示了特朗普关税威胁对经济的影响。调查结果显示，消费者预计未来 5 至 10 年物价将以每年 3.9% 的速度攀升，这一数值达到了三十多年来的最高水平。美联储周三发布的最新经济预测显示，官员们上调了对通货膨胀的预期。不过，美联储主席鲍威尔表示，密歇根大学关于长期通胀预期的读数属于 “异常值”。

资金疯狂涌入能源股

尽管市场存在诸多不确定性，投资者却在源源不断地将资金投向能源类股票。上周，当标普 500 指数步入回调区间时，美国银行的客户对能源股的买入量在各板块中独占鳌头。美国银行的分析表明，机构投资者成为了购买主力，能源板块迎来自硅谷银行危机以来最大规模的资金流入。

不可否认，能源板块的持续上涨之路并非一帆风顺，面临着诸多潜在挑战，部分挑战甚至来自特朗普政府内部。Ninepoint Partners 的投资组合经理埃里克・纳托尔称，能源行业正面临 “一系列不确定性”，其中包括政府长期以来压低油价的诉求，以及若乌克兰实现停火，俄罗斯可能会增加石油供应，冲击全球市场。

然而，华尔街对能源板块的前景正逐渐转为乐观。巴克莱银行数据显示，去年该板块的盈利预期曾被下调，而如今，在标普 500 指数其他板块盈利预期纷纷下调的情况下，能源板块的盈利预期却得到了上调。

能源板块目前仍是市场中估值较低的板块之一，与此同时，高增长科技股表现欠佳，这促使投资者将目光转向更具价值潜力的投资标的。Catalyst Capital Advisors 的拉克表示：“长期以来，能源板块在市场中都处于被低估的状态。”

根据彭博行业研究汇编的数据，能源板块有望在第三季度实现两位数的利润增长，并且在接下来的三个月里，其盈利增长率预计将达到 20%，在市场各板块中处于领先位置 。