9月25日，A股三大指数今日集体收跌，沪指跌0.54%，深证成指跌0.57%，创业板指跌0.40%。行业板块涨少跌多，减肥药概念股大涨，化学制药、医疗服务、中药、生物制品板块涨幅居前，多元金融、房地产服务、证券、房地产开发板块跌幅居前。总体来看，A股三大指数今日集体收跌，个股跌多涨少，两市下跌个股近3400只，市场成交额超过7000亿元，北向资金今日净卖出80亿元。

^{图：今日中国股市主要指数收盘表现} 

1、从盘面上来看：今日，沪深两市开盘不一，开盘后震荡走低。此后，金融和地产板块表现疲软，指数一度小幅跳水，并跌破多条均线压制。午后，指数小幅回升，但反抽为主，尾盘震荡中重心再次回落。全天看，指数并未延续上周五反弹趋势，而是迎来整体的回落。而成交也没有进一步释放，而是小幅萎缩。盘面上，医药生物领涨，美容护理、汽车以及煤炭等小幅表现，而多数板块走低下，非银金融领跌，房地产、建筑装饰以及社会服务等走低。资金方面，主力资金净流出，北向资金迎来大幅出逃。

2、从历史经验来看：国庆节前后市场有显著的季节性效应，2010年以来国庆长假前A股市场往往出现市场流动性收紧、成交量萎缩的格局，带来市场调整风险增加；直到节后风险释放后市场情绪才出现明显回暖，A股短期有概率上演V型反转行情。

当前看，A股上周经历年内对此的成交额，可以说情绪达到阶段冰点。而本周又进入到国庆节前最后一个交易周，在当前情绪整体不高下，要谨防市场重心回落，进入可能的成交萎缩期。不过，也不排除在指数调整中有战略资金进场的可能。

3、从基本面来看：在此前政策的而持续加码以及政策底的不断夯实下，近期市场持续走低中出现波段见底的信号。一方面，两市成交持续萎缩，连续创年内最低额，波段底部特征明显；另一方面，上周五指数放量中阳，迎来自发性上涨，此前政策和效果或逐步显现，叠加8月以来经济恢复力度在加强，市场或迎来进一步的支撑。此外，虽然预期美联储年内仍有加息，但在9月暂停加息下，市场也或迎来阶段的喘息。这个时刻，一旦9月国内经济继续回升，对市场的提振或是不言而喻。

4、策略上：因此，上周五放量上涨的基础上，本周若指数迎来阶段调整，反而是节前低吸配置的好时机。对于投资者来说，9月上旬减持观望的，可考虑节前逢低加仓，博弈节后可能的反弹行情。当然，对于行情来说，目前市场基本面并不牢固，指数整体上行的提振力度还不强，更多的还是以超跌反弹对待。

5、对于近期市场行情走势，机构后市观点：

A、平安证券：市场已处于底部区域，整体机会大于风险

平安证券认为，当前市场已处于底部区域，经济边际企稳以及政策持续发力有望带来市场预期的进一步改善，整体机会大于风险。目前权益市场对于基本面及风险的悲观定价已较为充分，政策持续落地以及经济边际企稳效果的评估有望带来市场环境的进一步改善。结构上，一方面建议关注受益于政策利好的金融/地产/消费板块，临近四季度，高分红低估值的价值蓝筹板块配置性价比逐渐凸显；另一方面，国内科技产业仍然延续高景气，中长期视角下科技成长TMT板块相对更加确定。

B、中信证券指出，一系列政策合力起效后，后续政策仍有加码空间，国内经济拐点逐渐明确，并将得到数据不断验证；外部强美元的扰动已趋弱，人民币汇率的预期已趋稳，市场反应也已钝化；市场成交快速缩量预示着卖盘消化已近尾声，市场底部正在夯实，长假前后是重要的布局时点，建议坚持顺周期、科技、白马三阶段策略布局。

C、中原证券：市场有望触底反弹

中原证券最新研报指出，汽车销售、港口货运量、船舶订单等微观数据均显示经济正在逐步好转，人民币汇率趋于稳定，对中国经济恢复的信心增强。存量房贷利率下调，有利于进一步释放消费潜能，经济可能持续改善。中美经济关系改善有利于重启合作。经济预期正逐步改善，市场有望触底反弹。建议近期重点关注建材、白酒、养殖、芯片、证券等板块。