据路透社(Reuters)报道， 随着华尔街对美国经济衰退的预期降低，市场再次变得脆弱，对美国经济过热的任何迹象都感到担忧。

根据摩根大通公司的数据，从高收益信贷到股票，金融资产对经济衰退的预期已降至自2022年4月以来的最低水平。这是与过去一年的“末日情绪”形成鲜明对比的大逆转，当时衰退被视为板上钉钉的事实。

这意味着美股市场越来越受经济新闻的影响，这些新闻预示着又一轮猖獗的通胀，给利率敏感的策略带来了麻烦。对许多投资者来说，积极的经济数据及其可能引发更多的政策收紧是他们所面临的阻力。

^{图：当前美国主要资产中出现衰退的可能性来源：Reuters}

道富环球投资顾问公司的首席投资策略师迈克尔·阿罗内表示：

“我担心当前的良好经济数据很可能会使通胀压力持续存在，这将使美联储和其他央行无法降息，最终可能会破坏经济。”

上周美国发布了稳定的失业救济申请数据以及超出所有预期的服务业活动数据，进一步支持了美联储维持高利率的立场，从而引发了美国股市的下跌，即使是美国政府债券投资者如今也不再那么悲观，这要归功于一系列超出预期的强劲经济数据。

被视为经济预警信号的美债收益率曲线倒挂终于开始缓解，过去两个月，交易员们一直在减少他们对明年美联储将被迫降息以应对经济衰退的押注。

通过观察标普500指数和花旗集团广受关注的美国经济意外指数之间的联系，可以判断市场对新数据的敏感程度。

它们两者之间的40天相关性已经下降到有记录以来的最低点，这意味着当从就业到制造业的整体数据超出经济学家的预期时，美股股市会下跌，相反，如果数据出现下行的意外，将会引发一轮反弹。

加拿大蒙特利尔银行(BMO)财富首席投资策略师表示：

“美国国债与数据之间的关系也变得更加负面，经济强度暗示债券价格走弱，我们正处于周期的‘坏消息就是好消息’的阶段，原因是市场对美联储再次加息非常担忧。”

1、实际经济状况与交易市场氛围截然不同

彭博宏观策略师卡梅伦表示：

“我们陷入了某种经济和市场的炼狱，曲线显示，一切都将走向地狱，但风险资产却给我们带来了天堂般的软着陆希望。”

道明证券全球宏观策略主管罗斯特表示：

“我认为市场在看到衰退的真实情况之前会持怀疑态度，现在预计明年初美国经济将出现收缩，在过去的一年左右，像我这样的人多次错误地预测衰退，实际上世界的情况比我们担心的要好。”

Richard Bernstein Advisors的创始人理查德·伯恩斯坦表示：

“‘金发姑娘’情景更可能只是中途站而已，可能通往更好，也可能通往更糟的境地 ，在更强的增长环境中，更大的通胀压力应该是必然的，市场将不得不应对更多的加息。”