美国股市现阶段难于上涨，正变得易于急速回调，那些基于制度的交易员们增加股票风险敞口至历史性区间的顶端。

高盛集团的高盛董事总经理斯科特·鲁布纳表示：美国股市急剧回调的可能性越来越大，因为大宗商品交易CTA（Commodity Trading Adviser）的股票敞口已经达到很高/现金降至很低的水平。

他在一份报告中写道：

“标普500指数要上涨50个点可能需要重大利多消息推动，如美国债务上限危机解除，但是，要让股指暴跌100点可能会非常容易，现在美国股市的模式是‘自动扶梯上，厢式直梯下’。这是因为CTA在最近快速增持股票至2022年以来最高水平之后，现金已经耗尽，如果股市下跌，他们将出售280亿美元的全球股票。而形成鲜明对比的是，如果股市上涨，他们只会增持100亿美元的股票。”

鲁布纳研究资金流动超过20年，今年3月底，在银行业危机导致市场动荡之际，他建议增持股票，因为他认为对冲基金和散户投资者的立场过度悲观。随后，标普500指数攀升超过200点，市场陷入区间震荡之际，他的资金流分析对于投资者评估未来市场方向非常有帮助，因此开始受到更多人的关注。

美国银行表示，虽然5月份现金水平上升至5.6%，但股票风险敞口也攀升至今年最高水平，债券配置也在2009年以来最高水平。资金涌入安全资产，科技股配置两个月增幅创全球金融危机以来最高，而做多科技股成最热门交易。