全球最大资产管理公司贝莱德的策略师们正在放弃传统的60/40（股六债四）投资组合，而青睐公共和私人投资，以及策略性地持有债券，以应对更高的利率。

贝莱德策略师周二在一份报告中建议：

“打破传统的资产配置模式，从广泛的资产配置转向上市股票和债券，这些旧的假设并没有反映出我们所处的新体制——在这种体制下，主要央行都在提高利率，使经济陷入衰退，以试图降低通胀。”

他们在一份报告中写道：

“60/40投资组合并不适用新的时代，主要央行正在将利率提高到足以使经济陷入衰退的水平，试图压低通胀，美国的60/40投资组合在2022年下跌近17%，今年上涨6.3%，但这并不意味着这个组合将恢复其长达40年的持续增长趋势。”

^{图：60/40投资组合的收益今年展开反弹 来源：Bloomberg}

对于投资组合的调整，贝莱德的报告建议关注特定行业的股票，如能源或医疗保健，并选择具有强劲现金流和弹性供应链的公司，这些公司在经济衰退时期表现相对较好。

贝莱德的报告对于债券方面表示，债券持仓需要进行调整，因为长期国债与股票的回报基本同向，丧失了过去压舱石的作用，其倾向于战术配置通货膨胀保值债券TIPS和短期债券，因为收益率更具吸引力，且可对冲通胀，贝莱德认为通胀将持续高企，美联储必须在更长时间内将利率保持在高位。

贝莱德预计，随着美联储寻求遏制粘性通胀，利率会保持高位——我们不认为美联储会通过降息或重返历史低利率环境来救市。