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机构对美股配置比例创2005年来最低,做多中国成主旋律
 陆一夫    本文来自 Bloomberg
2023年01月24日 16:59
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美国银行全球研究部最新的基金经理调查显示,专业投资者们对美国(USA)股票的配置水平创下2005年以来最低。投资者低配美国股市,因为欧洲和新兴市场基本面的改善,促使他们涌向这些股价更便宜的市场。

在今年的第一个月里,基金经理们对美国股票的配置可谓是“崩溃”,有净39%的人报告对美股的配置水平为“低配”,这是2005年10月以来的最高比例,这比低配英国资产的净15%比例还要多。

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对于最新的基金经理调查报告,美国银行(Bank of America)的首席投资策略师迈克尔·哈奈特表示:与第四季度相比,1月份调查的参与者们看跌程度要低得多,他们向新兴市场、欧洲和周期股转换,并撤离了制药和科技板块,以及整体美国市场。

由于美国通胀降温和中国重新开放,外加温和的天气令欧洲天然气价格大跌,市场的乐观情绪有所提升,投资者和一些顶级策略师都看好欧洲、新兴市场等美国之外的全球股市:

由于估值低廉,欧洲股市大幅跑赢美国股市,跑赢的程度创下纪录。有净4%的人报告对欧股的配置水平为“超配”,而12月时有净10%的人配置水平为“低配”。

今年新兴市场股市的表现,也超过了标普500指数,步入技术性牛市。有净26%的人报告对新兴市场的配置水平为“超配”,创下2021年6月以来最高。

欧美股市近来的表现差距是明显的。当前,泛欧斯托克600指数较去年10月的低点上涨了近20%,比2022年第一季度创下的历史高点仅低了约8%。与之相比,标普500指数从10月的低点上涨了约13%,但仍比历史高点低约17%。

虽然加仓全球股市,但鉴于经济增长的持续风险,基金经理们总体上对全球股票的配置程度处于低配态势。

调查显示,由于通胀见顶的前景推高了对短期利率下降的预期,他们超配了现金和债券。不过本次调查的现金水平从5.9%降至5.3%,为2020年6月以来的最大跌幅。

机构对美股配置比例创2005年来最低,做多中国成主旋律

有净50%的人预计未来12个月经济将走弱,这一水平是一年来对全球增长前景最不悲观的展望。对中国经济增长的乐观预期达到十七年来的最高水平。

基金经理们自2020年3月以来首次表示,货币政策过于紧缩。他们预计美联储会在今年二季度将利率提升到5%的峰值水平。

报告还显示,投资者对日元升值的预期处于2007年1月以来的最高水平,当时是日本央行上调基准利率的前一个月。日本央行将于周三召开会议,人们对该央行可能很快改变其利率政策的预期有所上升。

1、当前市场上最拥挤的交易包括:做多美元、做多ESG类资产、做多中国股市、做多石油、做多美国国债,以及做多投资级债券。前排名靠前的“反向交易”为:做多股市、美股和科技股,做空债券、新兴市场股票和公用事业类股票。

2、基金经理认为最大的尾部风险是:通胀居高不下、全球经济严重衰退以及央行保持鹰派立场。若发生信用事件类问题,最可能是来自美国影子银行、欧洲主权债务等领域。

共有253名基金经理参加了美银1月份的这项全球调查。他们掌管着超过7000亿美元的资产规模。

编辑: 陆一夫
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