11月22日，沪指盘中在金融、酿酒等板块的带动下一度走高，重返3100点上方，随后震荡回落，尾盘勉强翻红；上证50指数亦走高，创业板指大幅下探一度跌超2%；两市成交约8800亿元，北向资金小幅净流出，净卖出7.59亿元。

^{图注：今日内盘主要指数收盘表现}

1、从盘面上来看：今日，沪深两市双双低开，开盘震荡走弱。题材股表现不佳下，深成指走低，而权重股稳定下，沪指表现尚可。此后，指数绿盘整理，午盘前突然大幅拉升，但持续性不强，午后整体冲高回落。全天看，沪指一度拉升，但深成指和创业板指跌幅较大，市场短期迎来较大分歧。盘面上，建筑装饰大涨领衔，银行、非银金融以及通信等板块走强，而多数板块走低下，医药生物领跌，电力设备、计算机以及美容护理等跌幅居前。

2、从市场板块来看：当天市场的焦点在上午收盘前的突然拉升上，尤其是中字头板块的集体爆发，带领沪指直线拉升，盘中成功收复3100点。快速拉升的背后，是有关国企上市标的估值低的关注度的提升，而市场资金也快速反应，中国联通率先涨停下，中国交建等多股涨停以及大涨。

对于国企上市公司来说，管理层提到的是：上市公司尤其是国有上市公司，要“练好内功”，也要进一步强化公众公司意识，主动加强投资者关系管理，让市场更好地认识企业内在价值。实际上，更多的是对国企上市公司的反思。有大白话就是说，估值比较低，为什么不涨？

3、从基本面来看：市场的资金比较敏感，在所谓的估值较低以及重视程度提升之下，开始入场国企上市公司，导致个股以及板块大涨。不过，国企上市公司仍有诸多问题，长期估值较低但股价没有太多的表现，除了其他因素，或许和成长性的缺失还是有更多的关系。所以，短期资金的进入，或许炒作的意义大于实质。当然，当前背景下，如果对于国有上市企业重新审视，或许也会有一定的估值修复行情，值得阶段关注。

回到市场中，沪指冲高回落但相对强势，而深成指全天走低，市场分化加大。整体看，连续超跌反弹之后，指数面临短期获利盘以及历史套牢盘出逃的压制。同时近期债市风波以及疫情频发下，市场迎来短期的干扰，指数迎来阶段性的调整，整体赚钱效应也在逐步减弱。不过，政策利好之下，市场出现系统性风险概率较低，更多的还是结构性行情为主。

4、总结一下：国内外环境边际改善下，市场整体向好的趋势未变。不过，超跌反弹200点之后，短期获利盘的出局可能对市场产生压制，引发指数的大波动。政策提振下，指数仍有反复，但市场分化下，赚钱效应减弱。建议整体持仓下，一旦指数短期跌破五周均线的支撑位，则可先行减持或出局观望，待重新企稳后再做的定夺。

5、对于近期市场行情走势，机构后市观点：

A、粤开证券指出，近期疫情防控优化调整、地产政策边际宽松、外部流动性预期拐点等三重预期改善之下，市场底部特征逐步显现，修复趋势确定。但当前多重利好兑现叠加近期债市快速调整引发对流动性的担忧之下，市场反弹恐难一蹴而就，从历史经验来看，底部反弹行情仍需基本面数据的验证，因此，当下市场或仍将以板块热点轮动的博弈特征为主。

B、中金表示，尽管政策向经济的传导以及经济改善成效仍有待进一步观察，但疫情防控和房地产两大政策变化的信号意义值得重视，市场前期已具备较多的偏底部特征，预期好转的关键在于基本面的修复力度，建议投资者逐步布局。对A股市场未来12个月持中性偏积极看法，在政策调控、疫情防控、地产调整等因素作用下，中国经济韧性如弹簧持续被压缩，一旦这些因素中某些或全部有所缓解，增长反弹力度可能超预期。

C、配置建议：政策支持领域可能仍有相对表现。1)预期不高、政策出现边际变化受影响大的领域，如地产链条、受疫情影响的消费，包括食品饮料、家电、轻工家居等；2)高景气、有政策支持、中国有竞争力的制造成长赛道，包括科技软硬件、高端制造、军工等；3)股价调整相对充分、中长期前景有待明朗的领域，如医药、互联网等，配置时机需等待政策预期变化。