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8月12日A股收评:市场震荡整理蓄势,下周能否突破3300?
 陆一夫    
2022年08月12日 15:29
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A股三大指数今日集体收跌,沪指跌0.15%,深证成指跌0.44%,创业板指跌1.13%。市场成交额达到一万亿左右,行业板块涨少跌多,采掘、煤炭、航空机场板块领涨,半导体、光伏、风电等赛道股领跌。从主力动向看,股票私募前7个月成绩单出炉,相关数据显示,今年7月,国内股票私募机构大体“盈亏持平”,单月业绩“波澜不惊”。从仓位变动角度来看,6月中旬以来,国内股票多头策略私募机构整体仓位水平正持续抬升。

图注:今日内盘主要指数收盘表现

图注:今日内盘主要指数收盘表现

1、从盘面上来看:昨日普涨之后,今日沪深两市小幅低开,开盘后煤炭等周期类板块表现,并带领指数震荡回升,一度翻红。不过,其他指数表现较弱,整体震荡走低。午后,沪指昨日收盘上下波动,而深成指小幅走弱。盘面上,煤炭大涨领衔,石油石化、交通运输、公用事业以及食品饮料等涨幅居前,而国防军工领跌,电力设备、电子、通信以及汽车等跌幅居前。

2、昨日突然大涨之后,出现了阶段的积极现象:一方面,两市成交重回万亿,尤其是上行中的成交释放,还是有一定的提振作用的。而与此同时,北向资金大幅净流出,这也表明短期市场情绪回升下,海外资金也开始蠢蠢欲动;另一方面,金融等价值类品种抬头。这是市场相对活跃的时候才有的,尤其是证券板块的异动。

不过,这种向好的势头并没有延续,而今日市场也未能再次拉升,而是震荡整理蓄势,这也充分表明当前市场的结构性行情的明显。具体来说,昨日市场近乎普涨中,高位赛道股迎来分化,资金的跷跷板效应相对明显。而金融股拉升之下,市场也没有出现更大成交释放,这就充分表明当前市场整体还是存量资金的博弈。

3、从基本面来看:因此,尽管昨日市场大涨,但并不意味着趋势性的行情就此展开。而尽管昨日和今日,金融股都有表现,但也不意味着市场风格就此转换。相对来说,在经济复苏以及政策宽松之下,市场向好的本质没有改变。但经济弱复苏以及增量政策不济预期下,市场整体热情不高,存量博弈或是一段时期的主基调,而这种基调下,结构性行情就还有反复。

4、从资金面来看:根据指数调整的历史经验来看,被动型资金为了尽可能的减少对于指数的追踪误差,通常会选在生效日调仓,因此往往会看到权重变动较大个股成交的“异常”放大,特别是在尾盘。相比之下,主动型资金则并不存在这一约束,可以择机选择配置时点。

值得注意的是,就在周四,北向资金全天单边净买入132.95亿元,创近三个月新高,终结了此前连续净流出的态势。其中沪股通净流入62.13亿元,深股通净流入70.82亿元。

今年以来,北向资金的流入流出波动显著加大:一季度在美联储加息、乌克兰危机的扰动下,外资阶段性撤退;二季度在市场情绪缓和后又再度大幅买入。而进入下半年,部分市场观点又开始担忧海外主要经济体陷入衰退,外资风险偏好降低,避险情绪升温。

5、策略上:在这个结构性行情中,阶段性的预期变化都会影响市场波段的涨跌。7月到8月初的下行主要还是预期降低的直接反应,而8月以来的反弹则主要还是情绪的回升,这个阶段,才刚刚开始。如果没有其他利空,在当前的节奏下,在本周的整体抬升下,市场就仍有结构上行的基础和动力。仅从技术面参考,3300点一带是此前密集成交区,不过指数已经无限接近,一旦成交量持续过万亿,突破也仅是迟早的事情。

所以,我们对近期的行情不悲观,在整体情绪回升下,我们看好指数反弹的延续。机会方面,业绩为主的中报行情仍是主线,高成长板块分化下,建议关注估值更加合理的半导体板块,同时,中报披露逐步进入后期,对于部分的价值股也可做短期的关注,比如股息率高的银行以及估值较低的证券板块。

6、对于近期行情走势,机构后市观点:

A、瑞银证券表示,历史来看,全球投资者在面临经济硬着陆时普遍选择从新兴市场回流至发达市场和利率市场避险。但考虑到全球投资者对A股的持股占比较其它海外股票市场相对较低,瑞银证券策略分析师孟磊认为A股市场有望在海外市场波动加大时维持相对韧性。如果海外今年没有出现经济衰退,北向资金或将在2022年内重回中国市场,下半年北向资金有望净流入A股1500亿元。

B、世诚投资表示,A股主要股指在7月出现调整,但市场结构性机会仍超出预期。其中,反映新能源板块整体表现的电力设备指数取得近两位数的涨幅。中国优秀企业的全球竞争力在持续提升,强势行业进一步展现实力。

编辑: 陆一夫
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