衡量标普500指数隐含股票波动率的 VIX 指数（恐慌指数）可能即将考验美股从6月低点以来13%的涨幅是否可持续。

与其他反映市场波动的指标如美国国债相比，VIX 指数的表现相对温和。但高企的通胀、激进的加息和经济衰退的风险让投资者担心股市会从上涨变为下跌。

渣打银行首席策略师 Eric Robertsen 在一份报告中指出，目前的情况表明，经济增长前景恶化与美国通胀升高之间没有解决办法。这种分歧将导致更高而不是更低的隐含波动率。

VIX 指数似乎存在为期20周的周期，跌至低点后便开始反弹。伦敦的独立市场分析公司 Vectisma 董事总经理 Christopher Grafton 表示，最新的低谷即将来临，这表明美股将“向上爆发”。

市值13亿美元的 ProShares Ultra VIX 短期期货（UVXY）ETF 上个月获得了2021年2月以来的最大资金流入。当波动性骤升时，该 ETF 将获利。

Susquehanna International Group 衍生品策略师 Chris Murphy 表示，资金流入 UVXY 的可能原因是买家将关注点从强劲的美股盈利转向令人不安的经济趋势，正在寻求对冲。

截至8月5日，VIX 指数连续七周下跌。一份可追溯到1992年的数据分析表明，这种情况在之前已经出现了七次。

彭博汇编的数据显示，VIX 指数上涨5个多点，标普500指数将在26周后平均上涨0.6%。

然而，VIX 指数的走势图显示它并没有在触及趋势线后立即上行。该指数上周跌破了始于去年11月的趋势线，对一些投资者来说，这可能意味着它今后会进一步走低，而美股将出现更大涨幅。