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机构展望2022年下半年 中国股债汇市场或继续保持强势上涨
 陆一夫    本文来自 币海财经
2022年07月03日 12:00
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受益于不同于美国等发达国家的货币政策前景,中国股市在二季度走出“独立行情”,进入下半年,境内外机构继续看好中国股市将跑赢全球市场。

机构人士展望下半年金融市场 中国股市料将继续跑赢全球

彭博对一共19家机构的股市问卷调查显示,近九成机构认为,中国股市表现好于全球其他市场的趋势将会持续。

机构对沪深300指数和恒生指数年末的点位预测中值分别在4690点和23600点,距离最新收盘价分别有4.6%和8%的上行空间。

陆港股近期表现令全球投资者瞩目,其中沪深300指数6月份跑赢标普500的幅度创下逾七年来最大。

由于沪深300的预测市盈率目前仅在过去三年的均值水平,估值不贵,加之股市对刺激政策和经济复苏预期的弹性更强,投资者对下半年中国股市的表现预期高于国债和人民币汇率市场。

机构人士展望下半年金融市场 中国股市料将继续跑赢全球

在本次调查中,疫情反复和经济修复不及预期仍被认为是中国股市面临的最大风险;逾半数的机构表示将会在三季度维持A股和港股的仓位,目前现金占参与调查的买方机构总资产的中位值仅在10%。

1、本次调查的其他发现:

六成机构认为中国企业盈利增速在二季度触底,原材料、金融是当前盈利风险最大的板块。

三季度A股中最被看好的板块是消费,港股中最被看好的是包括互联网在内的科技;A股和港股中表现最差的板块可能都是原材料。

六成机构认为,以科创板为代表的限售股解禁潮或在三季度成为A股的拖累因素。

2、债汇市场展望

得益于中国货币政策的稳健偏宽松,2022年上半年中国国债总体维持区间震荡,在全球收益率暴涨之际独树一帜。接受彭博采访的债券市场人士普遍认为,下半年中国将继续维持偏宽松的政策基调,流动性保持充裕,而通胀也将大概率持稳,国债仍将保持区间震荡的格局,难有趋势性走势。

中信证券首席经济学家明明指出,预计下半年国债将主要在2.6%-3.0%范围波动,建议投资者保持适当的逢高配置,杠杆不要太高。

汇市来看,人民币上半年先强后弱,由于美联储快速加息导致中美利差倒挂,且中国的疫情反复影响了经济和市场信心,人民币在5月触及2020年来的新低,近期在6.7一线附近震荡。

展望下半年,市场对汇率前景仍存分歧,美联储升息可能继续带来资金外流,外需减弱或导致中国出口回落,但投资者对美国削减对华关税的利好提振也有期待。

截止6月30日彭博统计的30家机构预测中值显示, 三季度和年末人民币汇率料将分别持稳于6.7和6.71。

相对于债汇市场,包括Cambridge Associates和施罗德在内的外资机构认为中国股市更具吸引力。Cambridge Associates亚洲地区主管Aaron Costello表示,考虑到美联储将继续升息而中国利率下行,人民币升值空间有限。

他说:

“而从风险收益的角度,即使中国的疫情仍面临很多不确定性,我仍然愿意选择股票,而非债券。”

编辑: 陆一夫
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