2022年早些时候曾把股票敞口削减至零的一家顶尖中国宏观对冲基金的看法正变得更加乐观，称一项基准指数可能已触及年内低点，但市场波动仍将持续。

^{注：上海半夏投资管理中心的创始人李蓓。来源：Bloomberg}

上海半夏投资管理中心的创始人李蓓表示，4月大跌令股票估值降至历史低点后，5月初将多头头寸的仓位比例提高到了65％。

此后这家资产管理规模超过50亿元人民币（7.42亿美元）的基金削减了部分持仓，落袋为安。

李蓓5月25日接受电话采访时称：

“我当然更加看涨了，我们还没有进入牛市，但也不再是熊市，未来几个月市场可能呈波动格局。”

她还补充说最近市场上涨帮助半夏投资弥补了今年的亏损。

就在4月，李蓓还表示对基金经理而言，今年的形势可能比2008年更糟糕。

这位本土明星基金经理对市场前景看法的巨大变化，凸显出随着政府开始放松防疫管控措施并着手重振经济，市场情绪发生了多么快的转变。

李蓓在5月9日的一篇微信文章中写道：最近的利好变化包括流动性显著向好、人民币快速贬值改善出口企业盈利预期、被动抛售已经完成、机构仓位已经降到历史最低附近等。

她写道，5月初股票估值超出了最差的经济预期，只要略有一些正面因素，就容易出现大级别的反弹。

今年前四个月，本地对冲基金广泛追踪的基准中证500指数跌了24％，4月26日该指数收于两年低点，此后已反弹14％。

李蓓告诫，外资可能仍会抛售所持中国股票，外资重仓的品种，集中在金融和可选消费，集中在沪深300成分股，她指出，随着美国利率进一步上行，美元流动性进一步收紧，当前外资重仓的这些A股，对于外资而言性价比越来越低。