上海外资流入近年出现明显波动，但同时也显现出一些结构性改善的积极信号。

根据上海市统计局最新数据，2025年上海实际利用外资额降至160.56亿美元，同比下降9.2%，创下2019年以来最低水平。虽然这一降幅已较2024年的26.6%大幅收窄，但与2023年240.87亿美元的峰值相比，累计回落超过三成。全国层面，中国2025年实际利用外资总额同比下降9.5%，显示出整体外部环境压力。

然而，上海在外资格局中的相对地位不降反升——其实际利用外资占全国比重提升至15.3%，在全国各省市中排名第二，仅次于江苏。新设外资企业数量同比增长6.8%至6300家，合同外资规模则大幅增长19.8%至180亿美元。高技术产业外资占比在“十四五”期间升至33%，较之前提升10个百分点，表明外资结构正在向更高端、更具技术含量的领域倾斜。

上海市商务委员会负责人近期在两会后记者会上表示，尽管总量有所下滑，上海将坚持高水平开放，对接国际经贸规则，在金融、电信、医疗、文旅等领域推动更多标志性外资项目落地。同时，将通过更精准的服务保障、落实鼓励目录、支持外资企业转型升级，来提升外资企业的获得感和信心。新加坡作为上海重要外资来源国之一，2025年上半年沪新贸易额同比增长5.4%，新加坡在沪累计投资项目超过6800个、总额超270亿美元。

上海能否重新获得外资青睐？

在宜家调整中国布局、部分门店关闭，以及2025-2026年间一批外资企业收缩或撤离的背景下，上海重新赢得外资青睐的可能性是存在的，但难度不小，需要综合考量多重因素。

挑战与压力面

1. 外资撤离现象确实存在。宜家近年在中国市场进行战略调整，关闭了一些传统大卖场（如早期关闭的贵阳门店，以及部分城市中心门店收缩），转向更小型、城市中心或数字化业态。这反映了零售行业整体面临电商冲击、消费习惯变化和成本上升的压力。其他外资企业（如部分欧美制造业、日韩消费品牌）也出现了减资、转移产能或关闭工厂的情况，原因包括：

• 地缘政治紧张与供应链“去风险化”；

• 中国劳动力与土地成本上升；

• 东南亚、印度等替代投资目的地竞争力增强；

• 国内需求复苏速度低于预期。

2. 总量连续下滑已持续两年，表明短期信心修复仍需时间。2023年峰值后回落超三成，说明外部环境变化对上海这个高度开放城市的冲击较为直接。

有利条件与恢复潜力

1. 领先地位与结构优化：上海在全国外资占比不降反升、新设企业与合同外资双增长，说明投资者对上海的长期信心并未完全动摇。合同外资大幅增长尤其关键——它往往领先实际到位资金1-2年，预示2026-2027年可能出现回暖。

2. 政策红利持续释放：上海正主动对接CPTPP、DEPA等高标准规则，在电信、医疗、金融、文旅等服务领域扩大开放，这些正是当前外资更感兴趣的高附加值领域，而非传统制造业。中央层面也多次强调“更大力度吸引外资”，上海作为先行先试城市，有望率先受益。

3. 独特城市优势：上海拥有最国际化的营商环境、最高密度的高端人才、最发达的金融与物流体系，以及完整的产业集群。对许多外资总部、研发中心、服务贸易企业而言，上海仍是不可替代的中国“桥头堡”。新加坡、香港、欧美日韩企业仍将上海视作进入中国市场的首选。

4. 外部环境可能改善：若2026年全球经济软着陆、中国需求进一步复苏、地缘风险边际缓和，外资流入节奏有望加快。特别是在绿色科技、数字经济、生物医药等领域，上海已有明显先发优势。