3月29日美国国债收益率曲线短暂倒挂，令股票投资者感到惊恐；但Truist Advisory Services称，其实没有必要。

周二2年期美国国债收益率自2019年以来首次超过10年期国债，引发了对美联储加息可能导致经济衰退并终结股市涨势的担忧。

然而，Truist Advisory Services的数据显示：自1978年以来，曾经出现过7次收益率曲线倒挂，按照首次倒挂后三个月、六个月和12个月的股市表现衡量，标普500指数在这七次之中有五次上涨。

Truist的联席首席投资官Keith Lerner在给客户的一份报告中写道：

“重要的是要认识到，每次倒挂和经济衰退之间的时间间隔很不相同，有时甚至很漫长，而且其他几个经济指标尚未证实倒挂所发出的信息，对短期市场而言，收益率曲线倒挂并不是一个很好的短线卖出信号，长期市场则相反。”

^{注：从倒挂到下一次经济衰退的平均间隔时间为16个月，但实际时间从6个月到24个月不等。来源：Bloomberg}

收益率曲线倒挂——短期利率高于长期利率，通常被视为经济衰退的信号，Lerner表示：从倒挂到下一次经济衰退的平均间隔时间为16个月，但实际时间从6个月到24个月不等。

最短的是2019年8月的那次倒挂，即大流行病爆发之前；最长的一次是在1988年全球金融危机之前，从倒挂到经济衰退间隔24个月。

Lerner指出，美国失业率往往需要连续上升三个月才会发出经济衰退信号。

美国2月份失业率为3.8％，是2020年2月——即疫情重创美国经济之前——以来的最低水平；不过，尽管Truist预计股市将保持上行，但投资者仍然面临风险，俄罗斯与乌克兰之间停火谈判方面的进展前景仍然不确定，在投资者评估通胀上升对经济和盈利增长带来的风险之际，美联储政策的转变可能会继续给市场注入波动性。

 Lerner说：“虽然考虑到远期盈利预测继续走高，因此市场可能会继续攀升一点点，但我们认为，随着市场消化近期的涨势，并等待几周后拉开帷幕的业绩报告期以更好评估企业盈利前景，近期内股市上行空间可能仅限于几个百分点，”