中国电信连续第二日跌停，截至今日24日股价报4.95元/股，卖一封单超800万手，总市值4521亿元。两日跌停下，中国电信市值蒸发超900亿元。

^{注：中国电信第三个交易日继续跌停报4.95元/股，数据来源：同花顺}

如果中国电信明日继续跌停，跌停价将低于4.53元的发行价。涨停、跌停、再跌停……回A上市以来，“巨无霸”中国电信股价走势上演了“惊天”反转戏码。

这种过山车式行情表现也让散户投资者炸锅，怒斥机构资金出逃的行为才是真正的“电信诈骗”，昨日跌停板封单达1003万手，这意味着收盘时有超过50亿资金出逃无门，大量散户被牢牢套死。

中国电信A股跌停迅速引发广泛关注，并于23日当天登上微博热搜。不少网友在贴吧发文称，根本卖不出来，还有网友称，“1000万手封单跌停板，大开眼界。”不过，也有出逃成功的，“自己在星期日零点零一分挂单，今天开盘成功出逃。”有网友发帖称。另有投资者自我安慰称，“没事，大不了白买，还有17个点的利润。”根据招股说明书数据显示，中国电信（A股）股东户数多达303.17万户。

^{注：中国电信跌停登上热搜}

一、中国电信为何如此下跌

川财证券首席经济学家陈雳表示：中国电信跌停主要是由于首日涨幅过大，大量资金次日选择获利了结。此外，与港股相比，中国电信A股当前存在较高溢价。截至8月23日收盘，中国电信港股收跌1.79%，报2.74港元/股，A股与H股比价为2.41倍。

“虽然A股市场流动性优于港股市场，存在一定溢价较为合理，但当前中国电信A股溢价远高于平均溢价。有同行中国联通作为估值锚定对象，中国电信估值也高于同行水平。”

陈雳认为，综合因素影响下，中国电信跌停属于正常的估值回落。对于中国电信跌停不必过度悲观，经过此次调整，中国电信整体估值也即将进入合理估值区间，30日内绿鞋机制依旧有效，预计下方空间整体有限。

二、中国电信回应，或采取“绿鞋机制”

中国电信方面表示，“上市公司不能左右公司股价，我们还是努力提升公司透明度和投资者做好沟通，做好我们日常的经营发展，给投资者带来良好的业绩，以提供更好的基本面。市场是买卖多空双方博弈，希望投资者比较理性地去看待市场走势。”

中国电信方面还称，市场行为是无法预测的，买卖行为由市场决定。公司方面对于股价非常关注，一方面有“绿鞋机制”，如果股价跌破发行价会采取行动，此外我们也有一系列稳定 A 股股价的预案举措，如大股东增持、股份回购预案等。

“绿鞋机制”也叫绿鞋期权（Green Shoe Option or Over-Allotment Option），是指根据中国证监会 2006 年颁布的《证券发行与承销管理办法》第 48 条规定：“首次公开发行股票数量在 4 亿股以上的，发行人及其主承销商可以在发行方案中采用超额配售选择权”。这其中的“超额配售选择权”就是俗称绿鞋机制。该机制可以稳定大盘股上市后的股价走势，防止股价大起大落。工商银行在 2006 年 IPO 时采用过“绿鞋机制”发行。