随着第二季销量再度放缓，瑞银集团预计中国房地产市场复苏将推迟。瑞银是此前少数预测中国房地产市场将复苏的公司。

彭博社报道，瑞银投资银行亚太及大中华区房地产研究主管林镇鸿受访时说，中国楼市近几年的销售表现平平，若这一态势持续下去，市场复苏将比预期来得晚。

他今年3月曾分析，在历经四年的下行周期后，中国房地产市场迎来多重复苏信号，并预计全国房价将于2026年初企稳。不过，他的最新预期，除非中国政府出台额外的刺激措施，否则一线城市房价企稳的情况，要推迟到2026年中后期才出现。

此前，多数同行都预测中国房地产行业会进一步下滑时，瑞银是少数预期行业将好转的公司。

林镇鸿指出，市场需求减弱延长了房屋销售时间，一线城市房屋库存周转率今年3月已降至平均14个月，但到6月底又升至20.7个月。这意味着将带头房市回暖的一线城市，需要更长的时间消耗房产库存。

他强调，3月底以来，中国房屋库存总量已持续下降，只是规模收缩需要更长时间。

全球银行对中国房地产的前景看法不一。摩根士丹利预计第三季度房地产销售将持续疲软;汇丰控股则认为，市场复苏将呈现“高度分化”态势，在一线城市拥有强大定价权和充足项目储备的国有开发商，将从中受益。

主力购房群体（25-44 岁）较 2015 年减少 11%，叠加城镇化率增速放缓，刚需增长动力减弱。与此同时，改善型需求成为核心驱动力，深圳、杭州等人口净流入城市通过产业升级吸引高端人才，带动高品质住宅需求。政策层面，“好房子” 建设标准的出台（如绿色建筑、智能家居）引导行业向质量竞争转型。

2025 年房企到期债务规模达 5257 亿元，第三季度单季到期 1574 亿元，部分房企通过债务重组缓解压力（如远洋集团完成境内债重组），但中小房企仍面临较大风险。行业集中度持续提升，头部房企在核心城市的拿地占比超 70%，市场份额进一步向优质企业集中

下半年政策将聚焦 “激活需求” 与 “优化供给”：核心城市可能进一步放宽限购（如北上广深郊区）、降低首付比例至 15% 以下，房贷利率有望从当前 3% 左右降至 2.5%；专项债收储规模预计超 5000 亿元，重点消化存量商品房转保障房。结构性机会集中在核心城市的高品质项目（如广州 “超新规” 住宅实用率超 120%），而三四线城市仍需依赖人口回流与产业导入。