下一个可能使华尔街交易员赚钱的市场重大预判：全球能源危机肆虐和各国央行日益偏鹰，主要经济体将陷入1970年代式停滞型通货膨胀的困境。

目前八字还没一撇，但基金经理们越来越担心这样的市场情境(经济增长下滑，通胀却失控)最终会实现，尤其是在欧洲市场。

根据美国银行基金经理4月的调查，对全球经济乐观情绪跌至历史新低，经济滞胀的预期跃升至 66%，为2008年以来的最高水平，美国3月份物价（CPI指数）增幅升至1981年底以来的最高水平。

基金经理越来越在为经济利空消息做准备——在欧洲尤其如此，Amundi SA正在预备欧陆经济可能走下坡，abrdn Plc在不停的做多美元兑欧元的外汇。

其他受到欢迎的交易，包括押注从澳大利亚到加拿大的大宗商品出口商，同时也看跌充满利率风险的债券。

在全球具有滞胀特征的投资环境出现之前，还需要许多利空的消息同时发生，所以欧洲央行行长拉加德等官员都不太认同存在停滞型通胀的可能性。

但有一件事是肯定的：很少还有人还能回忆起那个价格失控、经济增长低迷的世界（1970年代式停滞型通货膨胀）。

即使类似滞胀的压力仅限于欧洲，它们也有能力伤害押注国际增长题材的华尔街交易员，同时唤起人们对主权债务危机和经济增长失落的十年之记忆。

以下是一些资金经理的观点：

abrdn驻伦敦的42岁投资主管James Athey，该公司管理着约5420亿英镑（7070亿美元）的资产，他做空欧元和英镑。

毫无疑问，最严重的滞胀风险在欧洲大陆。

“由于需要进口更昂贵的能源，经常账户盈余逐渐减少，欧元将进一步贬值，推高通胀并损害关键出口部门。或者他们可以收紧货币政策以试图控制通胀并支撑欧元，但这将压垮已经疲软的国内需求。”

58岁的富达国际全球首席投资官Andrew McCaffery，该公司拥有8130亿美元的资产，他的基本情境是欧洲经济衰退，该公司远离该地区的股票和欧元：

“我们主张针对发达市场极有可能出现滞胀的情况进行布局，并以欧洲经济衰退为基本情境；滞胀是一个挑战，但我们认为固定收益中的某些领域将受到更好的保护，免受利率上升和增长放缓的影响，鉴于其更具防御性的特点和估值的改善，我们对欧元投资级别持建设性态度。”

45岁的Allspring Global Investments全球固定收益团队负责人Henrietta Pacquement表示，俄乌冲突改变了欧洲的游戏规则，这家总部位于伦敦的投资者将较短期债券和浮动利率票据作为滞胀的潜在对冲工具。

“滞胀是必须考虑的一种情况，目前仍然面临通胀上行压力和增长下行压力，这是否会将经济推入滞胀甚至到了后期陷入衰退？这个问题仍然悬而未决。”

随着欧洲日益成为滞胀风险的中心，Amundi驻巴黎的集团首席投资官Vincent Mortier支持对全球股票采取中性立场，并对信贷采取防御性配置，该公司管理着超过2万亿美元的资产。