2026年开春，国产AI企业Minimax（稀宇科技，00100.HK）迎来双重高光：旗下M2.5模型以1.44万亿tokens单周调用量，登顶全球最大大模型API聚合平台OpenRouter榜首，力压Kimi、Gemini等中外强手；同时，这家成立仅4年的企业登陆港股一个多月，股价暴涨超413%，市值突破2656亿港元。其爆发并非个例，更标志着国产大模型从“跟跑”迈向“领跑”的产业拐点。

M2.5的登顶，源于精准定位与极致性价比。作为全球首个Agent场景原生生产级模型，其主打编程与工具调用，表现比肩国际顶尖模型，而参数量仅100亿，推理速度是同类3倍，调用价仅为Claude Opus的1/10至1/20，大幅降低Agent部署成本。依托开源项目OpenClaw，M2.5海外渗透加速，海外收入占比超70%，服务全球200多个国家、2762万月活用户。

这一成绩背后，是国产大模型的集群崛起。OpenRouter最新榜单中，中国模型占据前五之四，中国开源模型全球下载量占比达17.1%，反超美国的15.8%，全球竞争力凸显。

资本市场的追捧，进一步放大其影响力。Minimax以165港元顶格定价登陆港交所，公开发售超1800倍超额认购，上市首日收盘大涨109%，蛇年收官日股价达847港元，成为2026年港股百亿市值公司股价与涨幅双冠军，摩根大通等投行纷纷给予“增持”评级。

高光背后，是Minimax的差异化路径。团队仅385人，研发投入仅为OpenAI的1%，却实现全模态领先，形成完整收入矩阵。其开放平台毛利率达69%，2025年前三季度营收同比增超170%，付费客户增至2500家，打破AI企业“长期亏损”刻板印象。

Minimax的崛起，推动国产大模型进入商业化分水岭。智谱AI同步提价，阿里云推出低价模型，形成分层竞争格局，行业从“参数竞赛”转向“效率竞赛”。其登顶更推动国产大模型在技术、商业化、全球竞争上全方位突破，重构全球AI产业格局。

尽管仍面临算力、人才、合规等挑战，但Minimax的高光已为中国AI注入信心。其登顶不是终点，而是国产大模型全面爆发的起点，一场中国主导的AI产业革命正加速到来。