在比特币于10月份经历历史性峰值后的回调后，股票与比特币之间的差距进一步扩大。

美联储周三宣布今年第三次降息，提振了美国股市，而比特币则先下跌后反弹。这种动态定义了2025年下半年的走势。尽管流入比特币的资金越来越多地与传统股票投资者联系在一起，但这种加密货币仍然继续与股票市场脱钩。

过去六个月，比特币下跌了近18%。与此同时，美国三大股指均录得强劲且持续的涨幅，纳指上涨21%，标普500指数上涨14.35%，道指上涨12.11%。

今年比特币仍然取得了显著的里程碑式成就，包括创下历史新高，并连续第三年避免了典型的“九月下跌”。以下是比特币与股票走势在今年下半年逐渐拉开差距的情况。

2025年7月的特点是股市表现强劲，尽管政府宣布了重大关税措施，但市场风险偏好依然保持稳定。7月初的贸易言论引发了短暂的动荡，但市场很快将注意力重新转移到企业盈利和基本面增长上。

7月9日，人工智能芯片巨头英伟达成为首家市值突破4万亿美元的公司。同日，尽管美国宣布对铜征收50%的关税，但标普500指数和纳斯达克指数仍创下历史新高，股市并未受到贸易相关冲击的影响。

比特币7月份上涨8.13%，创下今年下半年迄今为止最佳单月表现，甚至超过了12月份的涨幅。美国总统特朗普签署《天才法案》（GENIUS Act）后，加密货币市场走强，为该行业注入了新的活力，尤其是对稳定币相关企业而言。

企业采用比特币仍然是一个关键主题，各公司继续将比特币纳入其资产负债表，作为其数字资产财务战略的一部分。到7月份，人们对其他主要加密货币（包括以太坊和索拉纳）的兴趣也开始升温。

8月份，市场普遍预期美联储即将降息，推动了市场上涨。这种预期带动了传统市场的全面上涨，而加密货币的涨势更为迅猛。8月14日，随着贸易紧张局势加剧导致美元走软，比特币价格飙升至约12.4万美元的历史新高。

杰克逊霍尔经济研讨会随后将市场注意力重新引向货币政策。8月22日，美联储主席杰罗姆·鲍威尔释放鸽派信号，暗示今年晚些时候仍有可能降息，推动以太坊价格创下历史新高。

股市反应积极，但比特币未能维持涨势。鲍威尔讲话后，比特币价格出现短暂但强劲的上涨，随后恢复下跌。到月底，比特币在创下历史新高后的回调走势已明显与传统市场背道而驰。比特币8月份收跌6.49%。

从历史数据来看，9月一直是比特币表现最差的月份。与6月一样，9月是仅有的两个月平均月收益率为负的月份，因此也被称为“红色九月”。

然而，2025年比特币却逆势而行，连续第三个9月上涨。此次上涨正值美联储宣布今年首次降息之际，降息25个基点，理由是劳动力市场降温迹象明显。比特币最终以5.16%的涨幅结束了当月交易。

股市也做出了积极反应，延续了第三季度的涨势，因为市场已经消化了10月份可能进一步放松货币政策的预期。然而，比特币面临着新的内部挑战。社区就一项重大的网络升级产生了分歧，这项升级将取消对区块链上可嵌入任意数据量的限制。

比特币核心（Bitcoin Core）是矿工和节点运营商最广泛使用的软件实现，它支持取消限制。而那些将比特币的非金融数据视为垃圾信息的人则反对这一改变，这促使比特币结（Bitcoin Knots）作为替代方案得到了更广泛的应用。

10月6日，比特币再次创下历史新高，但这个月最终却因比特币历史上规模最大的清算事件而告终，约有190亿美元的比特币头寸被清零。

导致比特币价格暴跌至11万美元以下的清算级联效应，是由多种因素造成的。其中包括币安的价格故障，以及该行业对期货交易的严重依赖，这加剧了价格下跌时的强制清算。

然而，直接的导火索是特朗普总统在社交媒体上发布的一条威胁要对中国进口商品加征100%关税的帖子。这条评论引发了加密货币和股票市场的剧烈抛售。

尽管由于加密社区历来在10月表现强劲，10月通常被称为“Uptober”，但2025年却是个例外。比特币终结了连续五年10月上涨的势头，当月下跌3.69%，即便主要股指已从贸易冲击中复苏。

月底，美联储连续第二次降息，将联邦基金利率下调了25个基点。与此同时，美国政府在整个10月份仍然关闭，这成为美国历史上持续时间最长的政府停摆。

10月或许有“上涨十月”的绰号，但从历史来看，11月一直是比特币表现最强劲的月份，平均涨幅达 41.12%，是10月平均涨幅（约20%）的两倍多。

2025年11月，比特币成为当年表现最差的月份，下跌了17.67%。抛售压力在整个11月持续加剧，到11月中旬，比特币价格跌破了10万美元大关。

与股票市场的分化十分明显。随着美国政府停摆的结束，股市整体横盘整理。投资者对人工智能可能引发泡沫的担忧依然保持谨慎。当月晚些时候，英伟达公布了创纪录的第三季度盈利，部分担忧有所缓解，这也有助于稳定科技股的整体情绪。