安永-帕特农（EY-Parthenon）研究所的一项研究显示，自2017年以来，地缘政治冲突与经济不确定性已导致全球企业利润蒸发超过3000亿美元。

这项覆盖全球近3500家年收入超10亿美元上市公司的调研发现，这些企业在持续的宏观动荡中共计损失3200亿美元利润，揭示出全球商业环境正经历前所未有的复杂挑战。

安永-帕特农英国宏观和地缘战略主管马茨·佩尔松（Mats Persson）指出，在经历多年廉价资金支撑与相对稳定的地缘政治环境后，当前全球正遭遇从贸易摩擦到区域冲突的多重冲击，政府政策与全球事件对企业价值和利润的影响强度已达数十年之最。

这种影响不仅体现在直接的成本波动，更深度渗透到供应链布局、市场预期与投资决策的各个环节。

研究进一步揭示，过去三年间，在通胀回归、俄乌冲突、英国国债市场崩溃、以色列与哈马斯战争以及特朗普重返白宫等重大事件叠加下，富时100指数约40%的价值变动都发生在这些关键事件发生当日。

这一数据直观展现了市场对宏观变量的高度敏感，也印证了企业经营环境的不确定性已成为常态。

从盈利表现看，在接受调查的3500家全球公司中，四分之一的企业在2017至2024年间，息税折旧摊销前利润率（EBITDA）下降幅度达5%或更多。这种利润收缩呈现显著的区域与行业分化特征。

中国企业受冲击最为突出，纳入分析的833家中国企业集团中，40%的企业合计遭受730亿美元 EBITDA 损失，且损失主要集中在房地产、钢铁和建筑行业。这与中国房地产市场调整、传统制造业转型压力的宏观背景密切相关。

相比之下，英国企业表现相对稳健。尽管达到研究收入门槛的英国公司不足100家，但仅有14家出现 EBITDA 大幅下滑，三年内累计利润损失25亿美元，显著低于全球平均水平。

值得关注的是，在普遍承压的环境中，仍有部分企业成功适应宏观波动，实现盈利提升并超越同行。研究显示，2014年 EBITDA 利润率位居全球前四分之一的企业集团中，仅十分之一能在2024年维持领先地位，反映出宏观环境对企业竞争力的重塑效应，以及持续盈利的难度显著提升。

英国市场的佼佼者包括时尚零售商 Next、化学品集团 Croda、矿业公司力拓和工程集团 Spirax，它们凭借灵活的供应链管理、精准的市场定位或技术创新保持增长韧性。

在美国，同样有一批企业在逆境中实现了增长。其中包括工业巨头卡特彼勒、物流公司 UPS、制药巨头辉瑞和默克，以及消费品集团强生。这些企业通过多元化投资组合、加强政策应对能力以及优化治理结构，成功应对了宏观经济波动带来的挑战。

佩尔松认为，这些企业的表现证明，当前复杂环境既带来挑战也催生机遇，最终形成 “赢家” 与 “输家” 的分化格局。

那些保持高利润率的企业，普遍具备三大特质：一是实现投资组合多元化，降低对单一市场或业务的依赖；二是精细化管理成本基础，提升运营效率；三是敏锐识别并适应政策变化，同时更新治理结构以应对多变的全球格局。

这种主动调整与适应能力，已成为企业在不确定性时代生存与发展的核心竞争力。