1、硬数据看，美国经济正在快速失去动能，别被4.6%GDP增速骗了！

周四，根据华尔街知名经济学家大卫·罗森伯格（David Rosenberg）的帖文，褐皮书刚刚正式验证了，经济真的在往衰退走。在过去六周里，美联储发布的《褐皮书》对经济的描述，从基本没变变成了略有下滑。现在全美有75%的地区正在收缩或停滞，而在4月23日那版《褐皮书》中，这一比例还是50%。

亚特兰大联储预测二季度GDP会增长4.6%，听起来经济似乎很强。但这个数字是假象，如果把进口暴跌加进去，就会人为拉高GDP。因为在GDP计算公式里，净出口=出口–进口，所以如果进口大幅下滑，比如美国买别国货买得少了，就会让表面上的GDP被动抬起来，即使经济其实在变差。

罗森伯格进一步验证指出，美国综合ISM指数从一年前的52.9（明显扩张）跌至4月份的51.2（勉强扩张），再到5月份的49.7（已经进入收缩）。

根据历史数据，每次ISM跌到49.7这个水平时，有80%的时候美国经济当季GDP是负增长的。平均GDP年化跌幅为接近-1%，中位数跌幅为-1.3%。

历史上，ISM低于50还能保持“官方扩张”的情况，只发生过不到5%的时候。罗森伯格的意思是，别被表面数据骗了，实际情况很可能已经变天。

2、小非农就业报告并不靠谱，与非农脱节，别被小非农骗了！

同日，宏观研究专家Jim Bianco发帖称，ADP是个糟糕的预测工具，别太信ADP数据，它经常误导市场判断。举个例子，上个月ADP数据创下两年新低，但两天后非农就业却大超预期。

ADP这家公司已经发布就业报告约25年了，通常在非农就业数据发布前的周三出报告。它通过自己的平台统计了2500万份薪资数据，试图去预测官方周五的非农数据。所以它看起来很有吸引力，不少人把它当成先知。

但事实是ADP的预测效果一直不理想。它也试图改进算法，最近一次是在2022年8月。当时从2022年5月到7月暂停发布，之后才换了新公式。

刚刚发布的5月ADP报告只有3.7万人就业增长，是自2022年新算法以来的最低值，而且比市场预期少了7.65万人。看起来非常惨，让人以为本周五的非农数据也会很差。

但别被它骗了！4月份ADP报告也表现很差（6.2万人），还比预期低了5.3万人，但两天后公布的官方私营部门就业数据却达到16.7万人，大超预期，而且和ADP完全相反。