随着特朗普当选后，美元一路向北，表现非常强势，而华尔街投行摩根士丹利认为美元被严重高估。

摩根士丹利提出做空美元的三大理由，首先，尽管美国经济强劲，三季度GDP增长率达2.8%，但这些利好因素已被市场消化。

报告称：「基于我们的对话，市场共识已经明显转向预期美元指数在可预见的未来将走高。 然而，当实际数据偏离预期时，预期往往会调整。 这就是为什么经济意外指数往往会'均值回归'。”

其次，市场可能对贸易政策的变化反应过度，高估了其速度和影响。 贸易政策的变动带来了不确定性，市场的过度反应可能导致美元被高估。

报告认为，虽然贸易政策公告可能来得较快，但其实施可能比许多投资者预期的更慢，范围也更窄，且将透过现有行政权限执行。

最后，货币政策预期存在分歧。 市场对美联储降息持保守态度，但对海外央行，特别是欧洲央行过于乐观。 这种预期差异可能导致美元走弱，而欧元等其他货币走强。

摩根士丹利强调：「我们的经济学家预计联准会将在接下来的四次会议中每次降息25个基点，而市场仅预期到明年5月降息幅度为50个基点。 同时，市场对海外央行的降息预期可能过高，尤其是对欧洲央行。」