日本央行越来越接近放弃几十年来压低日元的超宽松货币政策，因为强力支持该政策的黑田东彦已经退休，而长期的超宽松货币政策伴随着对市场运作的干扰，并可能已经推高了通胀。

日本央行如果继续这样买，继续保持宽松的YCC政策，就会加大日元的供应量，导致日元持续萎靡，继而导致日本通胀未来会持续走高。

别看日本现在的通胀只有4%左右，其实这个通胀并没有反映出日元发行的数量。

一般通胀的走高都会是短时起来，是在货币发行达到一定临界数量之后，因为一个特别的事件导致大量沉淀资金翻涌起来。

也就是说在货币超发的初期，很多资金在市场流动一圈之后，又会进入银行账户，变成沉淀资金，只不过存款的所有人变更了而已，所以在初期，通胀其实并不明显，因为M2多，并不代表着M1多。这一点看国内的商品价格就知道了，房地产是资金的蓄水池，和M2相关，但是类似可乐，衣服这种是消费品，和M1相关，因此，M2大涨，房价大涨，可是M1增长慢一些，消费品价格的上涨就会缓慢。

一旦巨量的沉淀资金跑到消费市场，就会导致市场流通的货币量飙升，继而导致通胀高企。

日本这么多年发行的货币，稳定了债券市场的收益率，可是这相当于为将来埋下了大雷。

《富爸爸，穷爸爸》作者罗伯特·清崎在上周的一次采访中语出惊人，认为日本央行可能是下一个破产的大型银行，他的理由是，日本央行将利率维持在零水平，并为衍生品市场提供资金。“衍生品市场，正如巴菲特所说，是大规模金融毁灭性武器。日本央行一直在为衍生品提供融资，如今全球衍生品市场规模高达1000万亿美元。”一旦全球衍生品市场暴雷，那就相当于往军火库里扔了一颗手榴弹，会引发巨大的爆炸。

若引发系统性风险，如此庞大的资产发生暴雷，全世界还有哪个国家能救得了？

日本央行总是要为这十年的放水付出代价的，日本人也是，该来的总会来。

而日本央行的超宽松政策正是为了提振通胀，而日本央行的政策正常化将导致日本的资金大规模回国，问题是这一切只是时间问题。

Pictet Wealth Management的高级投资经理萨姆·佩利表示：“我们即将看到资产回流日本，而且规模确实相当大，这种逆转可能真的非常戏剧化。”

多数机构表示，日本央行的政策正常化和资金回流，将提振包括日元、日本国债和债券，以及日本股票在内的全盘日本资产。花旗集团的策略师表示：“我们已将美元兑日元的目标定为125，而现在为134。我们预计随着时间的推移，日元还将进一步走强。”