从美国、欧元区、英国到瑞士，全球主要央行近日不约而同发出同样的信号：抗通胀之战远未结束，这和最近几周股市上涨的因素迥异，投资人原本期待从央行口中听到「通胀和利率已经触顶」的消息。

美联储（Fed）、欧洲央行（ECB）、英国央行（BOE）、瑞士央行（SNB）虽然都在12月决议缩小加息幅度，但他们都强调抗通胀仍是条条长路。 

ECB之前连两次加息75基点，周四虽然决议加息50个基点，但欧央行行长拉加德说，未来一段时间仍可能出现超过50基点的升幅，现在还不是欧洲政策转向的时候。

ECB大展鹰姿之后，欧洲股债市应声重挫，欧洲道琼斯Soxx 50指数下挫3.5%，德、法大盘的跌幅都超过3%。 对利率敏感的德国2年期国债收益率劲扬24个基点，创2008年以来最大单日升幅，意大利借贷成本窜升约30个基点至4.13%。

投资人别期待圣诞行情

标普500周四下挫2.49%至3895.75点，触及一个月低点。 然而短短两天前，由于美国11月消费者物价指数（CPI）增幅小于市场预期，股市一度大涨，但政策转向的希望很快就被鲍尔的鹰派表态浇熄了。

Fed 主席鲍威尔在周三警告，虽然美国通胀最近有降温的迹象，但还没走到打赢通胀战役的时候。 最新利率预测点状图显示，明年利率最高将突破5%，超过市场原本的预期。

通常年底股市都会迎来大涨的圣诞行情，不过，Titan 资产管理公司投资长 John Leiper 说：「忘了耶诞行情吧... 今年的圣诞节，Fed 看起来比较像是讨厌圣诞节的绿毛怪『格林奇』（The Grinch）。」