上周美国通胀数据出现回落，显示在美联储大幅加息情况下，抗通胀初见成效。高盛经济学家预计，美国的通货膨胀在2023年将显着放缓，这反映了供应链问题的缓和、住房通胀达到顶峰，以及薪资增长放缓。此外，大宗商品价格走软和美元走强，也会压抑通胀。

上周的数据表明美国消费者价格正在降温。10月份通货膨胀率为 7.7%，是自1月以来的最低增速。

以Jan Hatzius在为首的经济学家在研究报告中写道，到2023年12月，核心PCE物价指数将从目前的5.1%降至 2.9%。

具体而言，高盛认为，供应受限的商品类别对核心通膨的贡献，将从目前的 + 0.6 个百分点，到 2023 年底降到 - 0.4 个百分点，占整体核心通膨放缓幅度的近半。

供应链中断和航运拥塞，在 2022 年显着缓解，这将有助于汽车和消费品库存，由极低的水準反弹。尤其是半导体供应显着改善，目前汽车微芯片出货量，比 2019 年高出 42%。

其次，住房通货膨胀率将在明年春季见顶，出租房的空置率也会随之上升，可能在明年恢复到疫情前的水準。

此外，高盛认为，美国的薪资成长则可能在 2023 年底放缓，并减轻服务业通胀的上行压力。

高盛指出，劳动力市场的再平衡，目前已在降低薪资增长，尤其是在零售和服务等行业。他们预计，到 2023 年末，薪资年增率将下降 1.5 个百分点至 4%，这有助于减缓劳动密集型服务类别的通胀。