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日本深陷结构性困境 不是「失去的20年」而是危矣!
 罗斯巴德    本文来自 hk01
2022年06月23日 15:41
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日本深陷結構性困境 不是「失去的20年」 而是危矣!

日元跌势不止,已跌至24年来新低,日元兑美元汇率突破136.5,直逼137关口。诚然,这是非常危险的信号。但日本这次危机的引爆点,是连续十个月的贸易逆差。

日本财务省16日公布的数据显示,日本5月份贸易逆差为23,847亿日元,创1979年有可比较数据以来的第二高,这也是日本连续第10个月出现贸易逆差。 日本逆差形成主要是两点,一个是能源价格高涨,对于日本这样的岛国来说已经受不了;而另一个致命因素是,其曾经引以为傲的产业结构出问题了。

先看第一个因素。俄乌战争后,能源价格疯涨,日本贸易逆差一天比一天狠,这几个月的数据刹不住。据日本财务省数据,虽然来自俄罗斯的进口数量在经济制裁的背景下,原油减少34.9%,煤炭减少43.2%,谷物类减少81.4%,均大幅下滑。但因资源价格高涨等,来自俄罗斯的整体进口额按年增加。原油的进口总额除以数量得出的单价为每千升87,568日元,约为上年同期的两倍。仅5月数据显示,日本进口额增加了49%,达到历史最高的9.63万亿日元,其中原油按年增长了147%,液化天然气增长了154%,煤炭增长了267%。

日本是个先天资源禀赋非常弱势的经济体,非常依赖外部资源。日本对外能源依赖有多深呢?日本工业化所必需的石油、天然气、煤炭全部靠进口,粮食也靠进口,88%的能源和63%的粮食来自其他国家,非常容易被人「卡脖子」。日本被「卡脖子」和中国被「卡脖子」不是一回事,中国卡住了是不让我们发展,生活还能维持,日本要是卡住了,就是生存问题。

对于日本来说,这次更加致命的是,日本产业结构逐渐老化,已经到了临界点。显然,日本已经不是1980至1990年代那个巅峰期的日本了。在2000年代错过互联网产业后,一直在吃汽车、新材料、钢铁、机械制造、光学、旅游业的红利。虽然仍能常听到日本在某个细分类目如何如何厉害,但其实这不是重点。须知,日本的产业重点是汽车产业。但近年来,日本汽车产业实际上在经受「攻城略地」。

按不完全统计,汽车和包括汽车玻璃、金属材料、汽车电子在内的上下游产品产业占到日本工业领域对外出口的50%。但现在这个产业出了问题。最明显的例证是,日本以前大量向韩国出口汽车零部件,不过今年6月14日,韩国汽车协会公布数据,2021年从中国进口的汽车零部件,从2000年的1.8%,上升到34.9%,而从日本进口的汽车零部件,则从2000年的45.5%,下降到11.6%。

最根源上,还是电动汽车正在替代燃油汽车。韩国每年向中国进口的正极材料比例达83%,负极材料、电解液和隔膜超过60%,石墨、锰、钴、镍、锂分别占100%、93%、82%、65%、59%。在这个领域,日本完败。

能源价格和产业老旧这两大原因双向夹击日本,使日本的贸易逆差越来越大。

这像是一个死循环:因为能源价格高涨和产业老旧,造成贸易逆差,贸易逆差间接造成日元贬值,日元贬值又使购买能源价格更高,又造成更严重的贸易逆差。唯一能解套的办法是央行加息。但为了保就业、保金融、救房地产和银行,更为了保住已经熔断两次的日本国债在美国加息的大背景下,日本央行含泪也得持续宽松,咬牙切齿地宽松。而且加息会导致更多依赖出口的企业破产,更多工人失业,更多人还不上房贷。

 后果,就是今天看到的,日元疯狂贬值。日元兑美元的汇率,从2020年的100比1左右,暴贬到了超过135比1。从2021年开始算,这一年多已经跌去了25%。日本的现实是非常残酷的:不加息,是慢慢「死」,加息,是快点「死」。 可以说,日本经济不是「失去的20年」了,而是整个已经陷入了结构性困境,是整个经济基础的打击。

编辑: 罗斯巴德
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