美国银行周二 (2月22日) 发布一份报告预测，随着美联储 (Fed) 即将在下月启动连环加息，美债收益率曲线将在2022年末或2023年初出现“倒挂”。

短期美债收益率超过长期美债收益率，这种情况称为收益率曲线“倒挂” (亦称反转)。收益率曲线倒挂一直是市场用作经济衰退的可靠预测指标，尽管这不意味经济衰退马上来临，但可能在未来1至2年左右出现，市场通常关注10年减2年、或者10年减3个月的收益率利差。

美国银行分析师Bruno Braizinha预测，

收益率曲线倒挂将在今年年底或明年初将出现，因为美联储收紧货币政策将放缓经济增长，倒挂最终会发生，预计2023年上半年经济衰退的可能性增加。

目前，美债收益率曲线正趋向平坦，10 年期收益率周二下跌0.7个基点，报1.941%，2年期美债收益率上涨0.25个基点，报1.5615%，利差已从2021年3月162个基点的高点跌至目前约38个基点。

美债收益率差值逐渐缩小

从历史规律来看，加息周期进行到中后期，美债收益率也往往会出现平坦化甚至倒挂的情况，在美联储1977-1979年、1988-1989年、1993-1995年、1998-2000年的加息周期都可以看到。

分析师普遍认为，尽管收益率曲线倒挂是可靠的经济衰退指标，但倒挂不意味着经济衰退将近，经济仍将有一段好时光，好比上一次倒挂是发生在2019年3月，当时3个月美债收益率大于10年期美债收益率，数月后2年期和10年期美债收益率也出现倒挂，但新冠引发的经济衰退到2020年3月才出现。