中国新能源汽车龙头比亚迪2025年全年归母净利润同比下降18.97%，为近四年来首次出现全年净利润下滑。董事长王传福在年报中指出，新能源汽车产业竞争已进入白热化阶段，正在经历残酷的“淘汰赛”。

比亚迪于上周五（3月27日）在深圳和香港两地股市收盘后，同步公布2025年全年业绩及年报。数据显示，公司去年实现营收8039.65亿元人民币，同比增长3.46%；归属于母公司股东的净利润为326.19亿元，同比减少18.97%，再次呈现“营收增长、净利润下滑”的局面。

据彭博社报道，这是比亚迪四年来首次全年净利润下滑，降幅超过分析师平均预期的12.1%，营收增速则为六年来最低。第四季度，公司净利润同比大跌38.2%至93亿元，已连续三个季度下滑。

王传福在年报中强调，比亚迪已连续四年稳居全球新能源汽车销量冠军。2025年，公司加速国际化步伐，全年出口量首次突破百万辆，同比增长1.4倍，新能源汽车出口量位居全国首位。他同时表示：“新能源汽车产业竞争已经白热化，正在经历残酷的‘淘汰赛’。”

《中国基金报》指出，比亚迪去年两大核心业务毛利率均出现下滑，其中占营收近八成的汽车及相关产品业务毛利率同比下降1.82个百分点，至20.49%。

投行麦格理分析认为，专注技术升级将有助于提升比亚迪的价格竞争力，而海外销售扩张及本地化生产，仍是公司今年增长的关键。

值得注意的是，比亚迪国内主要竞争对手去年却交出亮眼成绩：吉利汽车核心净利润增长36%，小鹏汽车更是首次实现季度盈利。

比亚迪这次净利润下滑，其实是中国新能源汽车市场从“野蛮生长”转向“残酷洗牌”的典型缩影。国内价格战打得太狠，产能过剩导致毛利率被严重挤压，短期内几乎所有玩家都难独善其身。但这恰恰是行业走向成熟的必经之路——只有真正掌握技术、供应链和规模优势的企业才能活下来。

比亚迪的最大底气在于垂直一体化布局和刀片电池等核心技术，出口暴增1.4倍更是证明其国际化战略已初见成效。未来几年，海外工厂本地化、产品向高端智能转型，将是它对冲国内“内卷”的关键。竞争对手吉利、小鹏的亮点也说明，市场并没有完全封闭，技术创新和差异化仍有空间。

长期来看，这种“淘汰赛”对中国乃至全球电动车产业是健康的：它会逼出更高效的技术、更合理的定价，最终让消费者和行业都受益。我对比亚迪保持乐观——它不是第一次面对挑战，但只要继续把“技术为王”落到实处，依然有很大机会在全球舞台上保持领先。