如果外交失败、油价飙升、通胀迫使鲍威尔再次推迟降息，比特币还能继续攀升吗？

全球投资者已进入高度谨慎时期，加密市场在地缘政治不稳定再度加剧的情况下感受到压力。 

6月13日晚，以色列对伊朗核设施发动了定点空袭，并称这是一次“精确的先发制人”行动。数小时后，伊朗以无人机和导弹予以回击，加剧了人们对爆发更广泛地区冲突的担忧。

在最初的报道发布后的90分钟内，比特币下降了约3%，从106000美元跌至略低于103000美元。 以太坊经历了更为剧烈的回调，下跌近8%，至2443美元左右。整个加密市场一天之内市值蒸发超过600亿美元。

杠杆交易者受到的打击尤其严重。清算数据显示，超过4.28亿美元的多头仓位在24小时内蒸发，反映出许多参与者对市场波动性的突然飙升毫无准备。

传统金融市场也做出了强烈反应。随着投资者将资金转向避险资产，金价飙升至每盎司3436美元的历史高位。受对中东供应路线可能中断的担忧推动，油价上涨约10%。

美国股市最初呈现避险模式。6月14日，标普500指数下跌1.1%，纳指下跌1.3%，华尔街基准波动率指数 VIX 上涨15%，达到一个月来的最高水平。 

不过，随着周末紧张局势出现缓和迹象，市场开始企稳，加密货币价格也已部分回升。比特币交易价格接近105300美元，以太坊上涨近4%，至2530美元左右。 

尽管出现反弹，但由于政治领导人的言论导致不确定性增加，整体情绪仍然谨慎。 以色列总理本雅明内塔尼亚胡表示，这场行动将“持续下去”，而伊朗最高领袖阿亚图拉哈梅内伊则承诺将“严厉惩罚”。 

当前，市场注意力正转向美国，本周美国公布包括零售支出在内的关键经济数据。让我们来分析一下，这些宏观信号与持续的中东危机相结合，将如何影响未来几天的市场情绪。

疲软的零售数据可能会改变美联储的前景

五月份通胀报告略低于预期，给投资者带来了一些安慰。 5月份消费者价格指数环比上涨0.1%，低于预期，年通胀率接近2.4%。批发层面，生产者价格指数也低于预期。 

综合来看，CPI 和 PPI 数据表明，经济面向消费者的层面和生产层面的通胀压力可能正在缓解。金融市场迅速做出反应。CPI 数据公布后，美债收益率下跌，10年期国债收益率一度跌至4.32%。然而，中东局势再度升温，再次推高收益率。

通胀趋势降温通常会降低进一步加息的可能性，这往往会支撑风险资产的情绪。 话虽如此，通胀数据只是宏观前景的一部分。5月份零售额数据环比下降0.9%。 

低于预期的数据表明，在家庭支出推动美国经济近70%的情况下，消费需求正在放缓。如果经济放缓得到证实，交易员可能会开始更认真地考虑潜在的降息，特别是如果美联储将重点转向支持增长而不是严格管理通胀。 

市场参与者也在关注美联储6月18日的下次政策会议。根据 CME FedWatch 的数据，利率维持在4.25%至4.50%不变的可能性为99.9%。虽然预计不会立即采取政策举措，但主席鲍威尔在会后新闻发布会上的言论将受到密切关注。

投资者尤其关注鲍威尔如何看待近期伊朗以巴冲突后能源价格的上涨。如果他暗示担心油价上涨可能减缓通缩趋势，这可能会抑制近期放松政策的预期。

加密货币处于战争与政策的十字路口

一种可能的结果是中东局势再次升级。冲突进一步加剧可能会再次引发通胀担忧，促使各国央行保持谨慎立场，并引发全球风险资产大幅回落。资本可能会流入传统的避风港，从而对目前已接近历史高位的金价继续施加上行压力。

另一种情况是外交重启。在最近的空袭发生之前，阿曼一直在准备主持美国和伊朗之间的间接会谈。尽管这些谈判后来暂停，但外交努力并未完全消退。

如果外交努力恢复并导致敌对行动暂停，市场可能会感到宽慰。随着战争相关风险溢价的回落，油价可能会回落，从而使通胀预期趋于稳定。 这样的发展可能会减轻央行和风险资产（包括加密货币）的压力。

还有第三种不太明确的可能性：局势升级和外交努力都可能无法充分发挥作用，从而导致长期僵局。

在这种情况下，军事活动可能仍然有限，但紧张局势仍将持续。市场可能会适应一种平静但不安的现状，市场情绪将围绕头条新闻而非决定性事件波动。

与此同时，美国经济数据可能传递出好坏参半的信号。零售销售出现放缓迹象，强化降息预期。除非地缘政治局势或宏观经济形势发生重大变化，否则加密市场可能会保持区间波动。 

霍尔木兹海峡风险可能重新引发通胀

短期平静取代了上周的恐慌，但潜在的担忧依然存在，尤其是围绕能源市场和潜在通胀影响的担忧。MEXC 首席运营官 Tracy Jin 将最近的加密货币复苏描述为“市场在最近的地缘政治紧张局势后开始平静下来”的迹象。 

尽管如此，她仍指出霍尔木兹海峡是一个关键的脆弱点。全球约20%的石油供应，即每天约2000万桶，需要经过该海峡。她警告说，任何中断都可能将布伦特原油价格推高至每桶115美元。

根据她的估计，到年底，这种幅度的变动可能会导致通胀率上升70至90个基点。这将直接挑战降息预期，并可能重塑整个市场的风险偏好。加密货币等高波动性资产尤其容易受到影响。

Tracy Jin 还特别指出了比特币的二阶效应。作为一个工作量证明网络，比特币挖矿的盈利能力在一定程度上与能源价格挂钩，而能源价格又受到石油和天然气市场的影响。 

如果地缘政治紧张局势导致全球能源流动紧张，更高的电力成本可能会压缩采矿利润并对 BTC 的价格造成额外压力。

尽管市场仍存在不确定性，但期权市场数据表明，投资者的仓位布局远不止于下行。Glassnode 报告称，比特币25 Delta Skew（该指标追踪看涨期权与看跌期权的相对成本）出现了显著变化。 

1周的偏差从-2.6%变为+10.1%，1个月的偏差从-2.2%变为+4.9%，表明交易员正在积极为近期的下行或波动性加剧做准备。ETF 资金流入进一步证明机构投资者的兴趣依然强劲。过去一周，比特币现货 ETF 净流入13亿美元。