一年多来，谷歌(Alphabet)的股东一直对人工智能(AI)给公司印钞般的搜索业务带来的长期风险感到担忧。而本周，这种威胁变得更加迫在眉睫。

苹果(Apple)一位高管在本周的法庭证词陈述中透露，这家iPhone制造商正在探索为其网络浏览器添加人工智能服务，此前谷歌每年为此支付约200亿美元，使其成为默认搜索引擎。更令人担忧的是，苹果公司服务业务高级副总裁埃迪·库伊表示，上个月苹果浏览器Safari上的搜索量首次下降。

这些披露暗示，像OpenAI和Anthropic等竞争对手的搜索业务可能已经开始蚕食谷歌搜索的份额，而谷歌搜索业务占其母公司收入的一半以上，利润更是绝大部分来自于此。谷歌在随后的一篇博客文章中表示，搜索查询量仍在上升，其中也包括来自苹果用户的搜索量。

这些言论在一定程度上抑制了抛售潮，但本周仍有可能下跌约6%，市值将减少1200亿美元。

B. Riley Financial的首席市场策略师阿特·霍根表示：“根本问题在于，谷歌会失去它的摇钱树吗？这是自搜索业务诞生以来，公司首次在搜索领域面临真正的竞争，我们已经看到了其业务的薄弱环节。”

自2022年底ChatGPT推出以来，对谷歌在人工智能领域落后的担忧已导致该公司股价多次遭到抛售。例如，2023年2月，由于对其人工智能聊天机器人准确性的担忧，该公司股价下跌。

不过，该公司已展现出从股价下跌中反弹的能力，而且在周三之前，谷歌的股价一直呈上升趋势。在其公布的收益报告显示截至3月31日的第一季度搜索广告业务依然强劲后的几天里，该公司股价出现了上涨。

谷歌股价抛售的规模和速度表明，对人工智能带来的业务干扰风险的担忧 - - 即使对于一家在该领域拥有强大人才储备的公司来说 - - 正掩盖其他所有因素，使得投资者难以对这家科技巨头进行估值。

长期以来，谷歌的股价相对于微软(Microsoft)等大型科技股存在折价。但在过去一年，由于担心这家YouTube母公司在人工智能领域落后，这一折价幅度进一步扩大。

根据彭博社(Bloomberg)汇编的数据，谷歌股价为其未来12个月预期利润的15倍，而过去十年的平均市盈率(P/E)为21倍。微软股价为预期利润的30倍，过去十年平均市盈率为26倍。

B. Riley的霍根表示，问题在于搜索领域日益激烈的竞争可能会使谷歌未来的利润面临风险。

他说：“我们不知道它会失去多少市场份额，也不知道这一过程会有多快。这意味着我们对市盈率中的盈利部分缺乏信心。”

谷歌的一位代表拒绝进一步置评。

谷歌的市场份额似乎仍在维持。根据Statista的最新数据（数据截至3月），谷歌在全球搜索引擎市场中占据约89.7%的份额。相比之下，在ChatGPT发布后的2023年1月，其市场份额为92.9%。

华尔街的大多数分析师对谷歌仍持乐观态度。在彭博社追踪的76位分析师中，超过80%给予其买入评级。尽管这一比例低于其他大型科技股 - - 微软、亚马逊(Amazon)和元平台(Meta)被90%或更多分析师给予买入评级 - - 但谷歌当前股价较分析师平均目标价低近30%，其潜在回报率高于其他公司。

Evercore ISI的马克·马哈尼表示，尽管谷歌的搜索量增长已经放缓，但收入增长仍保持稳定。在一份研究报告中，他建议客户在股价下跌后买入谷歌的股票。

然而，一些分析师变得更加谨慎。Melius的分析师本·雷茨斯表示，目前预计谷歌2025年净收入达到1150亿美元的预期可能过于乐观。

他在的一份研究报告中写道：“鉴于库伊评论中所显示的4月的趋势，付费点击量可能会变得更糟。根据我们的经验，情况可能会迅速恶化。”