中国金融市场的现金非常充裕，甚至连传统上缺乏流动性的公司也资金充裕。

资产管理公司等非银行机构正安然度过5月的最后几天，因为它们的短期借贷成本在过去12个月中有10个月底攀升后仍保持稳定。

这是因为中国居民对银行不断下降的存款利率不感兴趣，开始将存款投入这些公司提供的高收益财富和货币市场基金。

这可能是政策制定者欢迎的发展，因为现金充裕的非银行公司倾向于购买公司债券，而不是政府债券，这将为私营部门提供更大的支持。这将反过来提振中国经济。

以黄伟平为首的兴业证券分析师在一份报告中写道：“散户投资者将资金转移到非银行机构的趋势尚未结束，这些机构还有购买更多债券的空间。”“5月至7月仍是做多债券的好时机。”

通常情况下，非银行公司在月底或季末会面临轻微的现金短缺，因为贷款机构倾向于囤积资金，粉饰资产负债表，以应对监管机构的检查。当人们对进一步放松政策缺乏信心时，流动性紧张也会加剧。

但现在情况已经不同了，中国居民为了避免低得令人痛苦的存款利率，从银行取出了创纪录数量的储蓄，并将其投资于资产管理公司等经营的金融产品，以获得更高的回报。

通过购买收益率高于主权债务的地方政府融资平台出售的公司债券和债务，非银行机构的理财产品能够获得更高的回报。另一方面，大型商业银行倾向于关注政府和政策性银行债券。