“末日博士”努里尔·鲁比尼（Nouriel Roubini）在上周五发表的 Project Syndicate 文章中表示，世界经济正面临一个“大威胁时代”，滞胀将成为主要市场逆风的核心驱动因素。

这将反映在股票和固定收益市场上，因为投资者在2022年遭受的低迷将成为长期趋势。“这场血腥屠杀可能会继续下去，”鲁比尼写道。

他解释说，假设平均通胀率为5%，而不是美联储2%的目标，长期债券收益率需要接近7.5%，实际回报率才能达到2.5%。

但他补充说，如果债券收益率从约4.5%升至7.5%，债券价格将暴跌30%，股市将陷入“严重的熊市”。

鲁比尼警告说：“在全球范围内，债券持有人和股票投资者的损失可能在未来十年增长到数十万亿美元。”

至于为什么通胀将保持高位，他提到了许多威胁，从劳动力老龄化到去全球化，以及政府在战争和气候适应等领域的支出增加。

但私人和政府借款人债务激增，引发央行陷入“债务陷阱”，这一事实让情况变得更糟。通过提高利率来降低通胀的努力可能会导致高杠杆借款人陷入衰退，而这是政府希望避免的。 

鲁比尼表示，面对这种情况，央行可能会将通胀目标提高到历史平均水平以上，尽管核心通胀仍然过高，但许多央行仍暂停加息，这一事实表明了这一点。

其他分析师也警告称，除非债务比率下降，否则公共借贷和支出的增加将导致最终违约。鲁比尼指出，为了应对这种情况，一些国家只会允许更高的通胀来侵蚀名义债务。