Crossborder Capital 董事总经理迈克尔·豪厄尔（Michael Howell）表示，未来几年不断膨胀的债务将迫使美联储再次大举购买债券。

他周三在英国《金融时报》撰文预测，美联储将不得不放弃量化紧缩（QT）计划，该计划将通过收缩美联储的资产负债表来收回之前的刺激措施。他补充说，相反，美联储将恢复其量化宽松计划，从而提振股市。

豪厄尔表示：“因此，投资者应该预期全球流动性将持续顺风，而不是去年的严重逆风。这应该对股市有利，但对债券投资者就不那么有利了。”他表示，尽管有预测称资金即将枯竭，但流动性周期已经触底，并将在未来几年呈上升趋势。

豪厄尔指出，今年早些时候，美联储和其他央行在今年春季由硅谷银行倒闭引发的银行业动荡期间，向全球金融体系注入了流动性。他警告称：“但在未来几年，他们可能也不得不救助负债累累的政府。”

根据豪厄尔的说法，全球市场上每8美元中就有7美元已经用于债务再融资。在剩余的美元中，越来越多的部分被用于扩大政府赤字。

他解释说，这是因为发达经济体正面临着扩大公共支出的新压力，因为对军事需求的重新关注和人口结构的变化给预算带来了压力。他写道：

“在一个过度负债的世界里，庞大的央行资产负债表是必要的。所以，忘掉 QT，量化宽松又回来了。全球流动性池——我们估计约为170万亿美元——短期内不会大幅收缩。”

根据豪厄尔引用的国会预算办公室的估计，到2033年，美联储持有的美国国债将从目前的近5万亿美元增加到7.5万亿美元。但他认为这个预测太低了。他写道：

 “更现实的数字表明，美联储需要持有至少10万亿美元的美国国债。按比例计算，这意味着美联储目前8.5万亿美元的资产负债表规模将增加一倍，并将意味着美联储流动性将在未来几年实现两位数的增长。”