受能源价格大幅下跌影响，欧元区1月份通胀连续第三个月下降。周三公布的初步数据显示，欧元区1月份整体通胀率为8.5%。去年12月，该利率为9.2%。

能源仍是1月份最大的成本驱动因素，但较之前水平再次回落。1月份能源费用支出估计降至17.2%，低于12月份的25.5%。然而，食品成本从12月的13.8%小幅升至1月的14.1%。

在俄乌冲突推高整个欧盟的能源和食品价格之后，这个拥有20个成员国的地区在2022年经历了价格的大幅上涨。然而，最新数据进一步证明，通胀已开始缓解。

剔除能源和食品成本的核心通胀率12月份为5.2%，与上月持平。

凯投宏观高级欧洲经济学家杰克·艾伦-雷诺兹（Jack Allen-Reynolds）通过电子邮件表示：“关键是核心通胀率保持在创纪录的5.2%不变，因此欧洲央行将保持非常强硬的态度。”

“欧元区1月份的整体通胀率明显下降，从12月份的9.2%下降到8.5%，这令人非常惊讶。但如果欧元区最终数据在2月23日公布时大幅上调，我们也不会感到震惊，”他补充道，并指出德国官方数据迟迟未公布。

在欧洲央行周四公布新的利率决定之前，这一经济指标受到密切关注。通胀上升已导致欧洲央行在2022年四次加息，市场预期在即将到来的会议上至少还会加息两次。

艾伦-雷诺兹表示：“结果是，整体通胀降幅大于预期，不会阻止欧洲央行明天加息50个基点。”

摩根士丹利在上周给客户的一份报告中表示，“2月份加息50个基点似乎已成定局，理事会讨论的焦点是3月份及以后的加息规模。”

市场参与者将寻找有关央行下一步举措的线索。据路透社报道，欧洲央行的主要利率目前为2%，但市场预期到今年上半年末将升至3.5%。

BRI 财富管理公司的投资组合经理汤姆·霍普金斯（Tom Hopkins）周三通过电子邮件表示：“投资者将关注克里斯蒂娜·拉加德是否会在此前的信号上加倍，在3月份再次加息0.5个百分点，以及她会用什么词来描述未来进一步的紧缩政策。”

欧元区12月份的失业率似乎稳定在6.6%。这与前两个月的数据一致，也降低了对欧元区出现严重衰退的担忧。

周二公布的数据显示，尽管德国和意大利经济出现收缩，但欧元区在2022年底的增长活动好于预期，去年第四季度增长了0.1%。