在政府代支付了一些家庭当月的天然气账单后，德国(GER)12月通胀的放缓幅度超过预期，然而，这并不代表通胀已经进入下行通道。

德国联邦统计局(Destatis)公布的消费者价格指数(CPI)报告显示，12月，CPI同比增长8.6%，环比下降0.8%。同时，调和CPI同比增长9.6%，环比下降1.2%。所有四个指标均低于11月水平，也低于经济学家的预期。

不过，CPI降至个位数掩盖了2022年底德国各地食品价格飙升，这加剧了对最贫困家庭的挤压，并加剧了工资-价格螺旋式上升的风险。

^{图注：德国12月份通胀放缓至个位数  来源：Bloomberg}

重要的是，该报告为投资者提供了周五欧元区(EARN)20国CPI数据的指引。该地区最大经济体的通胀强度几乎是欧洲央行(ECB)目标的五倍，突显了官员们在控制通胀方面面临的挑战。

包括德国央行行长约阿希姆·内格尔在内的政策制定者已承诺采取进一步有力行动作为回应。这可能意味着欧洲央行历史性的一系列加息将持续，预计今年年初至少再加息2次每次加息50个基点。

近期公布的其他数据显示，德国劳动力市场强劲，12月失业率意外下降。商业信心开始增强，预期指标在12月触及六个月高点之后，本周对采购经理人的调查显示，随着供应链中断消退，制造业的低迷正在缓解。而进口和生产者价格通胀放缓也提供了消费者通胀进一步放缓的动力，不过这两个指标仍处于异常高的20%以上的水平。

德国央行预测，2023年CPI增长率将保持在7%以上，并警告不要将单一数据报告误解为趋势的转变，德国央行认为通胀前景存在很大的不确定性。

官员们在最新的月度报告中表示，目前尚不清楚官方统计数据将如何吸收天然气和电力的新价格上限的影响，该系列口径的调整将增加波动性。无论哪种方式，德国的通胀率都将在1月再次大幅上升。

德国财政部长克里斯蒂安·林德纳在新年伊始承诺，德国政府将尽力确保通胀率回到欧洲央行2%的目标，他说，达到这一点必须是法兰克福和柏林官员的最高优先事项。

去年德国CPI平均为7.9%，是自两德统一以来的最高记录。

在未来几天，法国(FRA)和意大利(ITA)将公布CPI数据，随后是欧元区的总体CPI数据，经济学家预计CPI同比涨幅将是三个月来首次放缓至10%以下。