1994年，图森市的三名失业居民起诉了时任美国总统克林顿，寻求强制政府执行美国国会在16年前通过的一项法律。1978年的《汉弗莱-霍金斯法案》设定了4%的美国失业率目标，并要求美国政府与美联储合作实现这一目标。

当原告们提起诉讼时，美国当时的失业率为6%，但是，原法案中允许求职者在找不到工作的情况下起诉的条款被最终立法删减了，因此案件主审法官驳回了原告的要求。

近三十年后，美国就业市场已处于近些年来最紧张的状态，职位空缺率接近创纪录，失业为3.5%，比《汉弗莱-霍金斯法案》规定的阈值低了半个百分点。

然而，该法案所设想的失业率分界线如今正在受到审视，因为如今美国的通胀正处于20世纪80年代初以来的最高水平，拜登政府正指望美联储控制通胀，哪怕让美国人付出失业的代价。

拜登在5月发表的一篇报纸社论中写道：“美联储对控制通货膨胀负有首要责任。”

在各国央行中，很少有像美联储这样，在传统的稳定价格任务之外还有保障就业的任务。保障就业是民权运动的副产品—在20世纪60年代和70年代，民权运动一直在为确保所有人都有充分就业机会的立法而斗争。外界广泛认为，美联储的这两个任务是相辅相成的，因为传统的认知是，低而稳定的通胀能让企业专注于投资和招聘。但在高通胀时期，美联储的平衡行动变得更加困难了。在这种情况下，政策制定者的倾向是将这两项任务混为一谈，将通常令人痛苦的权衡模糊化。

1981年2月，通胀率为11.4%，失业率为7.4%，时任美联储主席保罗·沃尔克(Paul Volcker)告诉参议院银行、住房和城市事务委员会，鉴于4%的失业率目标在短期内无法实现，他完全相信“我们所遵循的各种政策提供了最好的前景，可以使经济及时回到一个我们可以尽可能将充分就业与价格稳定相结合的轨道上来”。

到第二年年底，当时美国的失业率上升到近11%，创下“大萧条”之后的最高纪录。

直到1987年8月沃尔克卸任，这一比例才回到1979年8月沃克上任时的6%，如今，美联 储主 席杰罗姆·鲍 威 尔发出了惊人相似的信息，在11月2日的新闻发布会上，他告诉记者，“对于为实现最大就业和长期稳定物价奠定基础，恢复如今的物价稳定至关重要”。

今年9月，美联储公布了最新季度预测，其中显示，该央行官员预计，如果要将通胀率降至2%的目标，那就有必要在2023年底将失业率提高至4.4%。

这标志着自2012年美联储开始发布预测以来，政策制定者首次发出高于“长期水平”的增长信号，他们认为这个“长期水平”是与稳定的价格保持一致的，目前他们估计的“长期水平”为4%。

罗切斯特大学经济学教授、明尼阿波利斯联储银行前行长纳拉亚娜·科切尔拉科塔表示：

“如果你去看美联储关于长期目标的声明，他们会说这两个目标通常不冲突，一旦遇到了我们如今正经历的这种供给侧冲击，冲突就会出现，我认为，如果美联储要坚持2%的目标，那就必须忍受暂时的高失业率。”

鲍威尔—以及美联储的几乎所有成员—认为，劳动力市场目前太强劲，工资增长太高，以至于通胀无法恢复到疫情前的低水平，尽管他们也承认，如今的许多通胀都归咎于新冠肺炎和俄乌冲突引起的供给侧因素。

自5月以来，美联储已经启动了一系列异常大规模的加息，包括11月2日加息75个基点。

今年夏天，鲍威尔警告称，激进的货币紧缩措施将“给企业和家庭带来一些痛苦”。充分就业倡导组织“美国全民就业网络”主席格特鲁德·沙夫纳·戈德伯格表示，美联储通过冻结对工人的需求来冷却通胀的做法是错误的，拜登对此的支持也是错误的。她说：

“这不是控制通胀的唯一方法，当然也不是控制供给侧通胀的方法，提高利率的做法将对抗通胀的负担加在了劳动人民的身上。”

事实上，《汉弗莱-霍金斯法案》列出了一系列不涉及紧缩货币政策的通胀解决方案，例如建立日常商品政府库存、鼓励集体谈判机制，以及加强反垄断法的执行以增加竞争等。

民主党人正在寻求其中一些替代方案。美国政府已动用战略石油储备，以求降低汽油价格。拜登在国会的盟友已经通过了立法，以缓解微处理器和生产电池所用的矿物等重要投入品的短缺。

与此同时，随着11月8日中期选举的到来，鲍威尔开始受到民主党议员的抵制，他们担心美联储的快速加息将使经济陷入衰退，来自俄亥俄州的美国参议员谢罗德·布朗(Sherrod Brown)是银行业委员会主席，在监督美联储方面扮演着关键角色。

他在10月25日致函鲍威尔，要求他在央行对抗通胀的同时，始终关注就业问题。来自科罗拉多州的参议员约翰·希肯卢珀(John Hickenlooper)在10月27日写了一封类似的信，敦促美联储暂停加息。

在美联储这边，它愿意将其预测的劳动力市场受损数据列入通胀斗争中的一个必要因素（失业率的十分之一个百分点），这标志着从2012年开始的央行透明度非凡演变的最新篇章。在2012年，美联储第一次开始发布预测，并且美联储主席开始在政策会议后召开新闻发布会。达特茅斯学院经济学家安德鲁·莱文(Andrew Levin)作为时任美联储主席伯南克的特别顾问，帮助设计了这些预测。他表示，现在是时候对这些预测进行全面改革了。莱文说，今天的通胀并没有植根于强劲的劳动力市场，并举出实际工资的下降作为一个证据。但他也辩称，鉴于通胀率远高于2%的目标，美联储除了继续紧缩之外别无选择。

换言之，美联储的就业和通胀授权存在冲突，此前设计的预测以及央行围绕这些预测的信息发布，都无法让人认知到随着通胀斗争的继续，货币政策将如何在一系列可能的情况下寻求平衡。

莱文说：

“他们需要向公众清楚地表明，恢复价格稳定需要做些什么，这会带来什么样的取舍？他们需要与公众、国会和金融市场进行对话，解释他们正在如何取舍。”

总之，美联储官员预计，到2023年底，失业率将升至4.4%，因为恢复物价稳定的需要与央行的最高就业要求是相互冲突的，但美联储除了继续紧缩之外可能别无选择。