本周黄金市场开盘低迷，但在交易时段缩短的一周内逐步积蓄动能，市场一度对伊朗局势出现突破充满乐观。然而，周三晚间总统强硬讲话彻底打破了这些希望，抹去了贵金属超过一半的涨幅。不过，黄金仍录得连续第二周上涨。

现货黄金本周开盘精确在4400美元/盎司，短暂下探至4375美元后开始稳步（但波动剧烈）攀升。北美股市开盘半小时后，现货黄金升至4460美元/盎司，中午前进一步突破4530美元。

周二早盘亚洲时段，黄金一度急跌回测4420美元附近支撑位，但到凌晨2:30，已创下本周新高4540美元/盎司，8:30进一步升至4573美元。

亚洲时段再度以谨慎情绪开盘，随后黄金在一小时内暴涨100美元，于美东时间晚上9:30后触顶4624美元。欧洲时段出现回撤后，北美交易日强势开启，黄金突破本周高点4620美元附近，并在股市收盘前稳步攀升至4685美元附近。

亚洲交易者接力北美，截至周二晚上8:15，黄金已突破4700美元/盎司大关。

周三交易时段，市场围绕特朗普可能就伊朗战争发表积极声明的传闻持续发酵。现货黄金在总统讲话前触及4800美元/盎司高点，但希望迅速破灭——特朗普威胁打击伊朗民用设施和石油基础设施，导致黄金在20分钟内暴跌超100美元，至美东时间凌晨2点回落至4600美元下方。

此后黄金展开温和但稳定的反弹，至美东时间上午10:30接近4700美元，最终以距离该水平约20美元的价位结束本周缩短的交易。

最新Kitco News每周黄金调查显示，因政府对伊朗发出矛盾信号，华尔街选择退到场边观望；而零售投资者在黄金稳固上涨后，情绪略微转好，变得更加乐观。

“横盘震荡，”Barchart.com高级市场分析师Darin Newsom表示，“高点5666.60美元，低点4128.50美元。1500美元的区间是否意味着我毫无头绪？没错，一切取决于美国总统下一次在社交媒体上发什么。”

“看涨，”Forex.com高级市场策略师James Stanley表示，“黄金与更大风险趋势明显一致。虽然我认为股市有创下新低的可能，但我仍不愿做空黄金整体看涨趋势。我会寻找回调机会建立多头仓位。”

“看涨，”Asset Strategies International总裁兼首席运营官Rich Checkan表示，“我将关注交易时段缩短的耶稣受难日，看看交易者是想持仓过长周末还是离场。我怀疑，鉴于此前的过度抛售和最近多次反弹尝试，零售投资者本周末及下周将做多黄金。”

“我对下周黄金持中性态度，但认为波动仍将持续，”SIA Wealth Management首席市场策略师Colin Cieszynski表示，“市场将关闭三天，加上周一银行假日，交易量预计会比平时稀薄。”

“正如过去24小时所见，黄金每小时、每则传闻甚至每条推文都可能出现巨大波动和反转，”Cieszynski补充道。

“看涨，但涨幅程度非常依赖战争进展，”Adrian Day Asset Management总裁Adrian Day表示，“现在我们知道土耳其此前卖出了近60吨黄金，这显然是3月初黄金大幅下跌的原因之一。这一信息是积极的，因为它消除了黄金下跌的不确定性。”

“一旦战争结束，货币因素将重新主导市场。尽管全球央行都对顽固通胀表示担忧，但一旦经济开始下滑，大多数央行仍会转向宽松，”Day补充道。

Phoenix Futures and Options总裁Kevin Grady则通过未平仓合约来衡量黄金市场的真实规模，以及复活节长周末前潜在的短期波动。

Grady表示，黄金隔夜的高点和低点100%由市场对伊朗战争走向的认知驱动。“我认为这完全是伊朗因素，是昨晚（特朗普讲话）导致的。我当时并排看着市场：他一说‘我们要进去轰炸，甚至可以炸他们的油田’，一切就瞬间反转。股市暴跌、能源暴涨、原油暴涨、黄金暴跌。”

“我认为这对他来说是个政治噩梦，如果拖得太久。他会想办法结束战争，然后我认为黄金会重新上涨。”

Grady称，如果他作为黄金交易员或投资者要在本周末前建仓，面对这类突发声明以及即将进入交易稀薄的假期，他会选择空仓观望。

“没有上行空间，”他说，“到某个阶段，这已经不是交易了——你只是持仓祈祷新闻对你有利。目前未平仓合约为35.7万张，相当低。即使3月23日还超过40.6万张，1月23日左右曾达到52万张。活跃合约是6月，持仓26.5万张。”

“看看大宗商品指数，”Grady补充道，“所有大型指数——高盛、彭博等——都是被动多头，从不离场。他们只做多期货、能源、金属……如果把他们排除在外，市场里还有多少真实参与者？除了被动多头，并没有人坐在那里说‘我持有多头仓位就等着这波行情’。”

“新闻太多，而且是分分钟级的。这就是为什么会出现如此剧烈的震荡。”

不过，Grady认为，一旦伊朗局势明朗，市场将再次吸引大量关注。

“我认为一旦伊朗新闻尘埃落定，基本面就会重新主导市场，”他说，“而基本面对黄金是看涨的。”

本周共有15位分析师参与Kitco News黄金调查。因政府发出矛盾信号，华尔街退居场边：4位专家（27%）预计下周黄金上涨，3位（20%）预测下跌，多数分析师（53%）认为短期风险大致平衡，或选择本周观望。

同时，Kitco在线民调共有61票，零售投资者情绪随黄金周度表现有所改善：36位散户交易者（59%）看好下周黄金上涨，13位（21%）预测下跌，其余12位（20%）认为将横盘整理。

下周市场开局将聚焦周五就业报告，随后关注新的通胀、增长和工业数据，以及美联储最近一次会议纪要。

周一将公布3月ISM服务业PMI，周二公布2月美国耐用品订单，周三下午发布美联储3月货币政策会议纪要。

周四交易者将关注第四季度最终GDP数据、2月核心PCE，以及每周初请失业金人数；周五上午则公布3月CPI和密歇根大学消费者信心指数初步数据。

“上周黄金在收复中东战争以来部分跌幅后陷入停滞，”Bannockburn Global Forex董事总经理Marc Chandler表示，“特朗普全国讲话未能维持此前提振风险资产（包括黄金）的乐观情绪。石油进口国央行似乎正在卖出黄金和/或美债。有报道称土耳其是重要卖家。另一方面，俄罗斯和部分OPEC产油国也可能卖出了黄金。”

“以现货计，4532美元区域是自3月23日低点4100美元附近反弹的回档目标，”Chandler补充道，“下一个目标在4450美元附近。”

Forexlive.com货币策略主管Adam Button表示，尽管短期逆风仍存，但黄金长期支撑正在不断增强。

“黄金很有意思，”Button说，“这场战争终将结束。本周我们看到，每当和平曙光出现，黄金就会迎来强劲买盘。”

Button指出，昨晚亚洲也在买入黄金，直到特朗普讲话前，而需求并不会消失。“伊朗战争已损害美国在全球的地位和对美国领导力的信任，这一切都在侵蚀美元信心。无论这场战争如何结束，黄金现在已成为‘和平交易’。”

Button认为，即使战争恶化，黄金也未必会跌破近期低点太多，但他仍担心石油进口国可能被迫卖出黄金储备换取现金。

“我甚至不确定如果战争继续，黄金还有多少进一步下跌空间，”他说，“我认为上周黄金遭受的是常规流动性和去风险抛售，这在当下很正常。风险在于，那些最容易受真正石油短缺打击的国家往往持有大量黄金储备，而像土耳其这样的国家需要捍卫本币。这些大型能源进口国中有很多持有巨额黄金储备，可能会被迫卖出。土耳其正在捍卫货币并卖出黄金，他们储备庞大。”

“如果最终出现真正的石油短缺，就存在实物黄金抛售的风险，”他补充道，“这也是上周黄金走弱的部分原因——连续三四天戏剧性卖盘。”

展望长周末，Button表示交易稀薄意味着任何波动都会被放大。

“现在市场只是在抓住最微薄的头条新闻，”他说，“你会看到市场因微小暗示而出现小幅摆动。特朗普某天看起来想宣布胜利并收手，市场就非常喜欢这个想法；但他一发表要将对方炸回石器时代的讲话，大家就想‘天哪，大家又要炸炼油厂了’。”

Button同意，战争期间黄金的长期逻辑反而进一步强化，一旦市场看到曙光，被压抑的需求将集中释放。

“如果特朗普昨天宣布胜利并说美国要撤军，黄金现在就会涨到5000美元，”他说，“我认为今天就会出现巨大反弹，然后一路向上。”

CPM Group分析师建议客户在4月17日前继续观望，他们预计黄金将在4100-4850美元/盎司区间内交易。

“周四早盘黄金价格跌至4580.40美元低点，”他们指出，“CPM周二在价格4712.60美元时曾发出黄金买入交易建议。我们因波动性和价格疲软设置了紧密止损位，止损在4625美元，今早已被触发。”

CPM周四发出“观望”建议。“虽然黄金上涨理由众多，且CPM预计未来数周数月仍将上涨，但当前金融市场不确定性和波动性显著升高，”分析师写道，“黄金和其他贵金属下跌，暗示市场认为风险有所降低，或许是在特朗普周三晚间19分钟 rambling讲话之后。不过股市也大幅下跌，这表明金融市场并不认为特朗普关于三周内结束战争的言论能解决袭击伊朗所引发的问题。”

“在当前这种不确定市场环境下，暂时观望、看黄金价格可能跌至何种低位后再恢复买入，似乎是最合理的做法。”

Moor Analytics创始人Michael Moor预计下周黄金价格最可能下跌。

“看跌，除非我们突破下方提到的低时间框架形态，”他说，“在更高时间框架上：我曾在2018年8月16日警告，突破1183.0美元预示新一轮强势。我们已看到4443.1美元。目前暂停观察。在中等时间框架上：跌破52554（+15跳动/小时）预计至少下跌220美元、最高740美元——我们已达到1526.8美元。目前暂停观察。”

“在低时间框架上：跌破52554（+15跳动/小时）预计至少下跌220美元、最高740美元——我们已达到1155.4美元。目前暂停观察，”Moor说，“我们在40956处守住疲竭位（低点41000），随后反弹725.9美元。突破41814（-1跳动/小时）已带来644.5美元强势。突破43642已带来461.7美元强势。这些目前暂停观察。回落跌破47561（-12/小时）已带来175.7美元压力，跌破47193（+30/小时）已带来138.9美元压力。若维持向下跳空缺口，将形成小型看跌反转。4月2日下午1:20起，稳健突破47359（-12跳动/小时）将再次预警不错强势。4月2日下午1:20起，稳健突破47762（-11跳动/小时）预计至少上涨155美元、最高900美元；但若强势突破后又强势回落，则需留意不错压力。”

Kitco高级分析师Jim Wyckoff指出，今天美国早盘黄金和白银价格大幅走低，受美元指数走强和美国国债收益率上升打压。“黄金和白银多头再次感到沮丧，因为在市场明显风险厌恶、原油价格大幅上涨的情况下，他们的市场未能吸引避险买盘。”

“从技术面看，4月黄金期货多头的下一个上行目标是收盘突破5000.00美元的坚实阻力，”Wyckoff说，“空头的下一个短期下行目标是推动期货价格跌破4300.00美元的坚实技术支撑。第一阻力位在4700.00美元，然后是4750.00美元。第一支撑位在4600.00美元，然后是隔夜低点4580.40美元。Wyckoff市场评级：5.0。”

撰写本文时，现货黄金最新成交价为4676.74美元/盎司，本周累计上涨6.56%，但当日下跌1.71%。

 来自：Kitco Media

作者：Ernest Hoffman