随着美国和以色列对伊朗发动军事打击，全球原油市场瞬间陷入剧烈震荡。霍尔木兹海峡这一战略咽喉要道运输严重受阻，进一步放大了供应中断的担忧，推动油价创下四年以来最大单日涨幅。

布伦特原油期货一度暴涨13%，突破每桶82美元，刷新2025年1月以来的最高纪录。美国西得克萨斯中质原油（WTI）则在每桶72美元附近窄幅波动。

霍尔木兹海峡紧邻伊朗海岸，是全球约五分之一石油及大量天然气出口的必经通道。随着冲突升级，船东、交易商和保险商纷纷采取自我保护措施，油轮通行几乎完全停滞。

伊朗当局周日（3月1日）虽表示该海峡仍保持开放，但同时宣称已袭击三艘油轮。美国总统特朗普则回应称，美军已击沉九艘伊朗海军舰艇，并强调军事行动将继续，直至实现所有既定目标。

为应对潜在供应风险，石油输出国组织及盟友（OPEC+）在周末紧急会议上决定，从4月起每日产量配额上调20.6万桶。该联盟成员涵盖伊朗、沙特阿拉伯和俄罗斯等国。此前，在2月28日冲突爆发前，市场原本预计OPEC+仅会温和恢复增产。

星展集团研究分析师沙卡尔（Suvro Sarkar）在3月1日的报告中直言：“熊市情景已然到来。接下来关键在于，局势会恶化到什么程度，以及是否演变为最糟糕的结果。”他认为，中东地区可能进入一段较长的不确定与军事对抗期。美国或许希望速战速决并推动政权更迭，但这一目标未必能轻易达成。

在冲突初期，他预计布伦特原油将从上周五的73美元/桶快速推升至80-85美元区间，后续走势高度取决于事态演变。OPEC+的4月增产计划短期内难以产生实质缓解，他将在未来数日调整全年预测。

花旗集团分析师莱顿（Max Layton）等人于3月2日开盘前报告指出：“在我们的基准情景下，未来至少一周布伦特油价将维持在80-90美元/桶区间。”他们补充，核心假设包括伊朗领导层出现更迭，或政权发生足以在1-2周内结束战争的显著变化；抑或美国在确认领导层变动并削弱伊朗导弹与核能力后，选择缓和立场。

今年以来，在持续地缘政治紧张和局部供应受阻的共同作用下，原油价格节节攀升。尽管OPEC+及非OPEC国家增加供应，市场一度预期会出现显著过剩，但油价仍保持强势上行。

若能源成本持续高企，将进一步推高全球通胀压力，令包括美联储在内的各大央行面临更复杂的决策困境——既要遏制物价上涨，又需兼顾经济增长与就业稳定。

伊朗日产原油约330万桶，占全球供应约3%。但其毗邻霍尔木兹海峡的战略位置，使其对能源市场的影响力远超产量本身。从波斯湾运往中国、印度、日本等亚洲主要市场的原油，均须经过这一水道。

高盛集团分析师斯特鲁伊文（Daan Struyven）等人报告称：“油轮通行已严重受扰，许多船运商、产油商和保险商转为谨慎观望模式。目前尚未确认石油生产或出口基础设施遭受直接破坏。”

研究机构伍德麦肯兹指出，若霍尔木兹海峡油轮流动无法迅速恢复，油价有可能突破每桶100美元。即使OPEC+在4月增产，若水道持续关闭，额外供应和闲置产能也难以有效释放到市场。

我的观点与短期油价展望

这场冲突再次凸显中东地缘政治风险对全球能源供应链的脆弱性。战争从来不是解决问题的长久之道，无论是政权更迭还是军事威慑，最终都会让普通民众和全球经济付出沉重代价。我相信，通过外交对话与多边协调，才是实现持久稳定的唯一路径。短期来看（未来1-4周），油价将维持高位震荡，布伦特原油大概率在75-90美元/桶区间波动；若霍尔木兹海峡完全关闭或冲突进一步升级，不排除短暂冲上100美元的可能；但一旦出现停火信号或航道快速恢复，价格将迅速回落。建议关注实时航运数据与OPEC+后续表态，市场情绪主导下，波动性仍将极高。希望局势尽早缓和，能源价格回归理性。