历经一轮剧烈的“过山车”式波动后，贵金属市场在新年伊始再度升温。叠加元旦节日消费效应，有着“上海水贝”之称的紫锦城珠宝交易中心，一早便被采购贵金属的消费者挤满，柜台前询价、成交的人群络绎不绝，再现火热消费场景。

沪上水贝黄金消费的火爆，与近期金价的急涨急跌密切相关。蓝鲸新闻记者从多位驻场商户处获悉，假日消费热潮本就汹涌，叠加金价回调带来的“上车窗口”，进一步点燃了消费者的采购热情。“这两天金价跌了不少，很多年轻夫妻专门过来挑结婚‘三金’，觉得现在入手很划算。”一位商户的表述，道出了不少消费者的核心诉求。

金价的波动轨迹清晰可循。2025年12月31日午后，国际现货黄金迎来直线下挫，跌幅一度扩大至1.50%，跌破4300美元/盎司关口。这一波动迅速传导至国内市场，直接带动上海水贝及各大品牌金饰价格下调。1月1日数据显示，紫锦城珠宝交易中心足金售价为1012元/克，古法金则为1032元/克；品牌端同步跟进调整，老凤祥足金首饰报价1360元/克，老庙黄金1354元/克，周生生1345元/克，六福珠宝1361元/克。

回溯一周前的12月24日，贵金属市场则是另一番景象——国际现货黄金首次突破4500美元/盎司整数关口，国内品牌金饰价格随之集体上扬，周生生、老凤祥、周大福等品牌克价均突破1400元，其中周生生最高达1411元/克。以一枚20克的黄金素圈手镯计算，一周之内的价格差已超过1300元，足见本轮行情波动之剧烈。

与2025年10月仅金价独涨的行情不同，本轮贵金属市场呈现普涨态势。以12月26日行情为例，COMEX白银期货当日收于79.675美元/盎司，较年初的29.3美元/盎司累计涨幅约170%，现货白银涨幅同步突破170%；NYMEX铂金期货主力合约年内涨幅更超178%。不过，短暂的普涨后，市场随即上演“过山车”回调，波动幅度进一步放大。

白银、铂金的价格飙升，同样激活了线下消费市场。央视财经报道显示，2025年下半年以来，消费者对银条、银饰的关注度持续攀升，深圳水贝珠宝市场的变化最为直观：短短半个月内，原本摆满银条的货架便销售一空，档口显眼位置的大块银板也早已被预订殆尽。

1月1日的上海紫锦城市场，也呈现出消费多元化的特征。不同于以往仅黄金柜台热闹的景象，当日铂金饰品、银饰柜台前也聚集了大量询价消费者，投资银条更是成为“爆款”，部分规格甚至出现断货缺货。“店内500克规格的投资银条现在没货，需要预订，得等假期结束后才能取货。”一位商户透露，受银价飙升影响，投资银条、银饰的拿货难度显著增加，近期甚至需要溢价才能拿到板料，“从上周三开始就一直要加钱，一克得额外多付一块多”。

白银行情的持续火热，还推动了市场业态的调整。据每日经济新闻报道，深圳水贝万山珠宝商业中心已在三楼专门设立“银饰专区”，吸引了大批白银商家入驻。不过有店家表示，尽管投资类银条供不应求，但银饰品的供应并未受到明显影响，市场供给结构呈现差异化特征。

对本次贵金属市场热潮的看法

本次新年伊始的贵金属消费热潮，并非单一因素驱动，而是宏观市场波动、节日消费需求与产业结构调整共同作用的结果。从核心逻辑来看，首先是宏观政策与全球流动性预期主导的行情波动，成为消费市场的“导火索”。2025年以来，美联储重启降息并技术性扩表，美元指数年内大幅下挫，叠加美国财政可持续性危机削弱美元信用，共同推动贵金属成为全球资金的“避险港湾”，黄金、白银价格接连创下历史新高。而节前交易所密集出台风控措施，引发部分获利盘了结，导致金价短期回调，恰好给了消费者“逢低入手”的机会，叠加元旦节日消费场景，直接引爆线下市场。

其次，消费结构的变化也值得关注。以往贵金属消费多以黄金为主，而本次白银、铂金等品种同步走热，反映出消费与投资需求的双重升级。一方面，白银兼具工业属性与投资属性，2025年全球白银市场连续第五年处于供应短缺状态，光伏、电子等领域的工业需求激增，叠加全球库存降至历史低位，推动白银价格大幅上涨，进而吸引投资资金与普通消费者关注；另一方面，在黄金价格高企的背景下，铂金等品种成为部分消费者的“平替”选择，带动非黄金贵金属消费升温。深圳水贝“银饰专区”的设立，正是市场对这一消费趋势的主动适配，也预示着贵金属消费市场将向多元化、细分化方向发展。

此外，需要警惕市场波动背后的投资风险。本次贵金属市场“过山车”行情，本质上是短期投机资金与长期配置资金的博弈，尤其是白银市场因规模更小、流动性更差，波动率显著高于黄金，普通投资者盲目追高可能面临较大损失。对于消费者而言，节日期间的贵金属采购多为刚性需求，“逢低入手”虽符合消费逻辑，但需理性看待价格波动，避免被短期行情裹挟；对于投资者而言，应认识到当前贵金属市场已部分兑现宽松政策与避险需求预期，后续可能面临货币政策宽松不及预期、美国经济超预期向好等回调压力，需做好风险控制，不宜过度加杠杆操作。

长远来看，在全球经济不确定性仍存、去美元化趋势延续、各国央行持续购金的背景下，贵金属的长期配置价值仍存，但市场大概率将告别单边上涨行情，进入波动加剧的阶段。线下消费市场的火热，既是居民资产配置需求的体现，也反映出对经济不确定性的担忧，未来贵金属市场的走势，仍将紧密围绕全球货币政策、地缘政治风险与供需结构变化展开。