要点：

•  由于俄乌战争(The Russia-Ukraine War)的影响，七国集团(G-7)对俄罗斯(RUS)的石油实施价格上限，全球石油贸易路线可能会无限期地重塑。

•  标准普尔全球大宗商品洞察(S&P Global Commodity Insights)的分析师预测，2022年石油需求将同比增长230万桶/天，2023年增长放缓至200万桶/天。

•  虽然亚洲石油需求预计将在2023年强劲反弹，但中国是一个重大的不确定因素，既存在下行风险，也有上行风险。

由于俄乌战争(The Russia-Ukraine War)的影响，七国集团(G-7)对俄罗斯(RUS)的石油实施价格上限，全球石油贸易路线可能会无限期地重塑。但鉴于中国(CHN)石油需求前景的不确定性，主要西方经济体和全球经济疲软，短期内需求进一步下滑的潜在影响可能更大。

动荡可能是2023年唯一市场可以确认的前景。

标准普尔全球大宗商品洞察(S&P Global Commodity Insights)的分析师预测，2022年石油需求将同比增长230万桶/天，2023年增长放缓至200万桶/天，与2022年初的预期相去甚远，当时油价上涨，标普GSCI关键大宗商品指数创下历史新高，分析师对新超级周期充满信心。

中国方面，尽管最近放松新冠疫情(Covid-19)相关限制措施，但疫情继续可能对经济和石油需求造成不利影响。虽然亚洲石油需求预计将在2023年强劲反弹，但中国是一个重大的不确定因素，既存在下行风险，也有上行风险。

在西方，美国(USA)和欧洲都在迈向温和衰退，可能会在2023年上半年成为现实。

标准普尔全球的分析师在一份研究报告中表示：“全球央行收紧政策和能源价格上涨的影响仍然是最严重的阻力，尽管地缘政治局势仍然令人担忧，金融部门风险也是如此。随着需求减弱，2023年布伦特原油平均价格为87美元，低于2022年的100美元。”

然而，需求疲软是在关键的供应方不确定性增加的情况下出现的，在更典型的经济条件下，这可能导致油价持续持续三位数。事实上，在俄乌战争爆发后，布伦特原油价格在3月飙升至近140美元，尽管由于全球通胀风险的出现，许多人预计俄罗斯石油供应波动不会对市场立刻造成重大影响。

国际能源署(IEA)认为，2023年下半年存在供应短缺的风险，这意味着不排除价格再次上涨的可能性。此外，市场平衡的两端都存在很大的未知数：经济是硬着陆还是软着陆，G-7价格上限对俄罗斯出口的影响如何。

然而，价格再次飙升，这也可能只会进一步助长通货膨胀并最终侵蚀需求，使价格更快地再次回落。

▉ 俄罗斯并不是唯一的焦点

G-7最近对俄罗斯石油的60美元价格上限以及从2月开始的对俄罗斯石油产品的禁运，预计将进一步动摇全球海运石油贸易，因为俄罗斯的石油及产品将难以找到新的买家。

现在，大多数人的目光都集中在亚洲的承接能力。但自战争开始以来，亚洲已经大幅增加了对俄罗斯石油的进口，甚至在最近的制裁之前，超过200万桶/天的出口转向亚洲，其中一半流向印度(IDN)。

事实上，亚洲需要填补由于更多美国和非洲原油从亚洲转移到欧洲的初步迹象而造成的供应缺口。但亚洲买家面临的挑战将是寻找替代航运保险和非欧盟船只，这是俄罗斯石油进入该地区的前提。

供应侧的另一个关键是石油输出国组织(OPEC)及盟友(被称为OPEC+)，产油国集团在12月会议后表示，他们将采取观望态度，暂时维持产量控制。这意味着，在西方收紧制裁的影响变得更加清晰之前，其200万桶/天的减产将继续下去。

OPEC+表示，该集团的下一次全体会议将于6月举行，但也强调，如果价格或市场平衡迅速变化，将提前介入。鉴于2023年市场的动荡程度不太可能低于2022年，因此可能会这样做。