市场波动再度加大，随着美国总统大选的临近，投资者预计未来几周和几个月市场将出现更多剧烈波动。

一些市场观察人士说，无论谁赢得11月3日的大选，市场都可能变得更加动荡。新冠疫情造成的经济不确定性仍十分突出，而大量邮寄选票可能导致计票推迟，也令一些投资者感到不安。此外，对大型科技股持仓量的增加令风险加大，正如周四美股狂跌所表明的那样。

芝加哥期权交易所(Cboe)波动率指数(VIX)在过去两周攀升，先是因投资者通过看涨期权进一步追涨美股，随后则是因为投资者寻求避险，以防股指从纪录高位挫跌。周四随着标普500指数重挫3.5%，该波动率指数跃升至近10周最高水平。

一些投资者表示，随着大选临近，波动率指数可能进一步攀升，尤其是考虑到某些指标显示角逐非常激烈。在博彩市场，据RealClearPolitics的数据，民主党候选人拜登对现任总统特朗普的领先优势已大幅收窄。

的确，将于10月底到期的Cboe波动率指数(VIX)第二个月期货显示，预期届时选举期间将会有更大的市场波动。第二个月合约与VIX指数间的价差于本周稍早创下纪录新高。

历史重演？

近代历史显示，选举结果可能会对资产价格造成强烈影响。

2016年选举时，特朗普出乎意料之外当选，造成当时黄金、墨西哥披索及股市期货等等资产出现剧烈波动。当年稍早，英国公投决定退出欧盟后，英镑/美元GBP=挫跌至数十年来最低。

EAB Investment Group宏观和相关防御策略师Arnim Holzer称，这一次，对邮寄选票的冗长计票可能是引发动荡的一个关键因素。

“实际上由于选举过程本身的性质，波动可能会持续更长时间，无论谁获胜。”Holzer说道。

与此同时，McDonald购买了跟随波动性一起上升的ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF12月和6月看涨期权。

他称他已经自周四波动性的大涨中获利，UVXY攀升了20%至28.90美元，并预期该上市交易基金(ETF)年底前会升至40美元。通过在UVXY上涨时的积极交易，McDonald相信自己可以从5,500万美元的投资中获利10亿美元。不过，若UVXY接近年底时跌至10美元之下，那么他将损失掉余下的12月看涨期权的投资。

Cboe Global Markets产品信息主管Henry Schwartz表示，这种策略可能会带来回报，但即便人们对选举感到担忧，波动性进一步飙升也并非不可避免。

其他投资者已经对其投资组合增加了对冲。期权公司Thompson Capital Management驻芝加哥的管理合伙人Matt Thompson同时持有美国股票以及与VIX挂钩资产的多头头寸，如巴克莱iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN。他预计波动率指数将在大选前的几周内攀升，就像2016年那样。

长期持有与VIX挂钩的资产可能会亏钱，因为该指数倾向于朝着长期平均水平回归，而不是稳步上升。

但Thompson表示，近期VIX与美国股市同步上扬，令此类投资获利，他还预计随着大选临近，这些资产将保持涨势。

“目前，这对进行对冲的人们来说是一个利好的局面，”他说。

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