Tether 完成了首次全面财务报表审计，结束了围绕这家全球最大稳定币发行商持续时间最长的透明度问题之一。

如此巨大的规模使得这一里程碑式的成就难以被简单地视为例行会计核算。Tether 已发展成为全球最大的美国国债持有者之一，持有超过1400 亿美元的美国国债，而 USDT 则处于稳定币市场的核心地位，其应用遍及交易所、支付系统和新兴市场。

Tether 于8月13日宣布，毕马威美国会计师事务所已对 Tether International, SA de CV 截至2025年12月31日止年度的财务报表进行了审计，并出具了无保留意见。经审计的财务报表显示，储备金超过负债68.14亿美元。毕马威审计了资产负债表、利润表、现金流量表、权益变动表及其相关记录。

多年来，Tether 一直委托 BDO 发布季度储备金鉴证报告，而德勤也曾在 2026 年初单独审查过与 Tether 关联的 USA₮ 的储备金。

这些审计工作主要针对特定储备金信息。而毕马威则对 Tether International 的年度财务报表进行了审计，涵盖了整个业务范围内的交易、系统、所有权记录、估值和交易对手方等。

Tether 的资产负债表目前涵盖美国国债、黄金、比特币、担保贷款和其他投资。该公司也已成为全球最大的美国政府债券持有者之一，因此，这些资产的质量和流动性与它们的总价值一样，变得越来越重要。

Tether 公司表示，毕马威会计师事务所对其持有的每一根金条都进行了实物清点和检验，包括每根金条上附带的识别信息。与仅仅依赖内部账簿或托管人声明不同，实物检验提供了独立的证据，证明账户中记录的黄金确实存在。

毕马威对 Tether 2025年的财务报表出具了无保留意见，认为不存在需要对其意见作出保留的重大问题。

Tether公司表示，账目是按照美国通用会计准则（US GAAP）编制的，审计则是按照美国注册会计师协会（AICPA）的审计标准进行的。网上流传的所谓“美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）审计”的说法，与Tether公司披露的信息有所出入。

该意见涵盖截至2025年12月31日止年度的财务报表。它并不保证 USDT 在该日期之后始终维持其锚定汇率，也不保证消除所持资产的市场风险和流动性风险。

Tether 的超额储备金可以吸收损失，但这种保护的力度取决于其底层投资组合。短期国债的流动性和波动性与比特币、黄金或担保贷款截然不同。随着 Tether 目前管理着更广泛的投资组合，这些资产的构成、期限和流动性，以及资产负债表的总体规模，都至关重要。

四大会计师事务所的意见对 Tether 来说尤其重要，因为多年来，人们一直对该公司披露信息的质量和准确性表示怀疑。

2021年，美国商品期货交易委员会（CFTC）因Tether公司关于 USDT 资金来源的声明存在不当之处，责令其支付4100万美元罚款。监管机构发现，Tether 公司曾声称 USDT 在一段时间内由相应的法定货币储备完全支持，但实际情况并非如此。

美国商品期货交易委员会（CFTC）还援引了 Tether 此前关于专业审计的声明，但 Tether 并未完成专业审计。

毕马威的意见并不能改变那段时期发生的事情，但它确实消除了多年来一直困扰着 Tether 公司的一个批评：该公司不能再被准确地描述为从未完成过完整的年度财务审计。

Tether 的公告描述了毕马威的意见及其工作范围，但并未附上完整的已签署审计报告和经审计的财务报表。

这些文件将提供关于资产分类、估值方法、会计政策、关联方风险敞口以及需要管理层判断的领域的更多细节。在这些文件发布之前，外部读者无法自行查阅毕马威审计意见背后的完整说明。

Tether 还声称其产品拥有超过6.5亿用户。该数字来自该公司，不应被视为经毕马威独立核实的用户数量。

即使财务审计结果良好，也无法解决围绕 USDT 的各项监管问题。储备金要求、允许持有的资产以及针对外国稳定币发行方的规则，仍然独立于毕马威的审计意见而适用。因此，即使财务报告更加完善，美国稳定币规则仍可能对 USDT 产生影响。

下一个衡量标准是 Tether 是否会发布完整的经审计的报表，并且每年都会重复这一过程。

如果四大审计机构的年度审计成为例行公事而非例外，那么 Tether 不仅能回应长期以来对其储备金的质疑，还能提高透明度标准，而这一标准将日益成为衡量所有主要稳定币发行机构的标准。