自比特币成为可交易资产以来，美联储已经三次更换主席，这三次比特币价格走势都如出一辙。5月15日可能是第四次。

美联储主席三度更迭。比特币三次暴跌，平均跌幅达82%。凯文·沃什确认将于5月15日就任主席，而即将上任的主席中，首次有人在就职前就持有加密货币投资，其中包括以太坊二层平台。

“从历史数据来看，这恰恰是比特币下一轮下跌的开始。”加密货币分析师卡尔·穆恩（Carl Moon）发布了这一观察结果，并附上了一张比特币月线图，图中标出了美联储三次主席更迭与比特币三次重大下跌的对应关系。

这些数据并非刻意挑选。自比特币作为可交易资产出现以来，每当美国更换美联储主席，比特币价格都会下跌至少77%。具体跌幅分别为：2013年11月珍妮特·耶伦上任时下跌85.40%，2017年12月杰罗姆·鲍威尔开始其第一个任期时下跌84.13%，以及2021年11月鲍威尔开始其第二个任期时下跌77.58%。

这种模式具有一致性，而且程度非常严重，因此，要将其视为巧合而予以驳斥，需要比大多数分析师提出的更有力的反驳论点。

这种模式背后的机制并不神秘。美联储新主席上任会带来不确定性：市场不清楚他们的政策重点、对通胀的容忍度以及应对经济压力的反应机制。

这种不确定性会压缩所有资产的风险偏好，而比特币作为全球市场中贝塔系数最高的资产，受到的影响尤为严重。

每次换届都会引发长达数月的价格发现期，只有当新主席的政策立场变得清晰时，价格才会最终确定。而到那时，比特币的价格已经跌至反映最大不确定性的水平，而非最终政策走向的水平。

这三次回撤并不完全相同。即使变化不大，不断递减的走势也反映了比特币作为一种资产类别的成熟：流动性增强、机构持仓范围扩大，以及更为成熟的市场叙事降低了单纯因宏观经济不确定性而抛售的持有者比例。

如果这种模式延续但持续递减，沃什的更迭可能导致的回撤小于77.58%，甚至可能小得多。如果这种模式完全被打破，那么问题在于，从2021年11月到2026年5月之间究竟发生了什么变化，使得美联储主席的更迭不再是比特币崩盘的催化剂。

这个问题的答案或许就是凯文·沃什本人。

美联储主席三度更迭，比特币三次下跌，平均跌幅高达 82.37%，但打破这一规律的候任主席却是首位在就任前就投资以太坊二层平台的美联储新任主席。

路透社报道称，沃什持有加密货币相关投资，包括 Blast（一个收益型以太坊二层平台），以及人工智能和加密货币领域的其他投资。

具体投资金额未予披露。但披露的是，沃什的选择：一位在成为全球最有权势的货币政策官员之前就已投资去中心化金融（DeFi）基础设施的人士。

撤资要求本身并不是信号：投资选择才是，因为在成为世界上最有权势的货币政策官员之前，将资金分配给能产生收益的以太坊 L2 的人，已经揭示了他们对金融体系的看法，而任何政策声明都无法完全收回这些看法。

美联储的道德准则禁止官员持有加密货币相关资产，沃什已承诺在获得任命后立即剥离这些资产，正如他承诺剥离其他存在利益冲突的持仓一样。此次剥离属于合规行为，并不会改变当初促成投资的根本原因。

路透社援引一位分析师的话说，沃什显然对加密货币颇感兴趣，并认为这反映了特朗普政府时期金融体系的更广泛转变。一位在就任美联储主席之前就对加密货币有所涉猎的人士，与一位在就任前对数字资产一无所知、也没有形成成熟观点的人士，其性质截然不同。

卡尔·穆恩发现的模式是真实存在的，数据也支持这一点，但模式的打破恰恰发生在产生它的条件发生变化之时，而一位与加密货币利益密切相关的美联储主席，这种情况前所未有。

前三次换届都导致了下跌，因为不确定性抑制了风险偏好。如果沃什的任命传递出明确的亲加密货币信号而非模棱两可的信号，那么这种不确定性会更快地被压缩，比特币因宏观经济恐慌而抛售的时间窗口也会随之缩短。但这并不保证会出现反弹，它只是改变了风险的形态。

目前并存的两大论点分别是卡尔·穆恩的历史模式（美联储每次换届都会导致比特币暴跌）和汤姆·李的“2026共识”论证（加密货币寒冬即将结束，下一轮牛市即将开始）。在5月15日左右的短期价格走势上，这两种论点不可能同时成立。

沃什的确认事件将决定市场首先接受哪种论点。如果比特币在沃什5月15日确认后的30天内收于85000美元以上，则表明该模式被打破，这暗示着美联储主席对加密货币友好的信号主导了历史换届模式。

如果比特币在确认后的30天内收于75000美元以下，则表明该历史模式仍在延续，而与沃什个人的加密货币仓位无关。