英伟达、OpenAI 与 AMD 之间形成的循环 AI 投资格局，正引发市场对 “新互联网泡沫” 的警惕，而比特币与英伟达股价日益同步的走势，更让投资者担忧这场潜在泡沫若破裂，将对加密货币市场造成连锁冲击。

过去一年，比特币与英伟达的股价联动性达到前所未有的高度，截至上周五，两者52周关联度已攀升至0.75，且就在同一周，英伟达与比特币的估值双双创下历史新高。

从年内表现来看，英伟达股价飙升43.6%，周四盘中突破195.30美元；比特币也不甘示弱，周一上涨35.25%，价格突破126270美元。

这种同步上涨的态势，让市场观察人士意识到，交易员或许已将比特币视作 “高贝塔系数的科技资产”，但这种关联也进一步放大了人工智能领域的泡沫隐忧 —— 不少分析师认为，当前 AI 行业的狂热与上世纪 90 年代末的互联网泡沫极为相似。

AI 领域的交易热潮更凸显出这种非理性繁荣。本周，OpenAI 宣布将在未来几年内斥资数百亿美元收购 AMD 芯片，与此同时，AMD 也计划让 OpenAI 成为其最大股东之一，这一合作标志着 AI 巨头间的投资循环进一步扩张。

事实上，这样的交叉投资并非个例：此前 OpenAI 已与甲骨文签署价值3000亿美元的协议，而甲骨文恰好是英伟达的战略计算机合作伙伴，更值得关注的是，英伟达还计划向 OpenAI 投资1000亿美元.

此外，英伟达与 OpenAI 还共同重仓另一家云公司 CoreWeave，英伟达已向其购买价值63亿美元的服务，OpenAI 则承诺投入高达224亿美元。

简而言之，以英伟达、OpenAI、AMD 为核心的 AI 巨头们，正陷入 “互相投资、资金内循环” 的模式 —— 资金在小圈子里反复流动，形成自我强化的投资闭环。

随着 AMD 的加入，这一循环格局愈发稳固，而分析师们将这种模式视为 “巨大的危险信号”，其本质与互联网泡沫时期的操作如出一辙：当年思科通过资助客户购买设备，变相刺激自身网络基础设施的需求，不断推高公司估值，直至泡沫破裂引发市场崩盘。

市场评论员 The Great Martis 直言，当前人工智能与加密货币的双重反弹，本质上是 “双重泡沫” 的叠加。

“人们常常忘记，互联网泡沫曾导致纳斯达克指数暴跌80%”，他进一步警示，“如今，类似的非理性繁荣再次上演，而规模达万亿美元、被质疑存在庞氏特征的加密货币行业，很可能在泡沫破裂时首当其冲。”

交易员兼教育家 Adam Khoo 也表达了类似担忧，他认为当前 AI 与加密货币的热潮若退去，比特币可能成为 “最大输家之一”。

Khoo 以2000-2002年金融危机为例，当时沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司因完全避开科技行业，转而持有可口可乐、美国运通、穆迪等盈利稳定的传统企业股票，最终斩获80%的收益。

“资金从科技领域流出后，会大规模涌入非科技板块”，Khoo 分析道，“一旦 AI、加密货币、量子科技、核能等热门领域的泡沫破裂，那些估值虚高且缺乏盈利支撑的资产，股价或价格跌幅可能达到50%至80%。”

值得注意的是，巴菲特的投资策略再次显现出前瞻性——他既未持有英伟达股票，也拒绝触碰被其称为 “老鼠药平方” 的比特币，反而让伯克希尔哈撒韦坐拥创纪录的3500亿美元现金。

这一操作与2000年科技泡沫破裂前伯克希尔的谨慎立场几乎一致，暗示这位 “股神” 已对当前市场的泡沫风险有所预判，选择以现金为王，等待泡沫破裂后的投资机会。

对于加密市场而言，比特币与 AI 巨头股价的高度联动，意味着若 AI 领域的循环投资泡沫率先破裂，比特币很可能因 “高贝塔科技资产” 的属性被拖累，叠加加密货币自身的高波动性，市场可能面临比互联网泡沫时期更复杂的连锁反应。

当前，AI 巨头们的自我强化投资循环仍在持续，但若资金链出现断裂或市场情绪逆转，这场由 AI 引发的泡沫危机，或将迅速蔓延至加密货币领域，给投资者带来巨大损失。