在全球数字资产浪潮汹涌澎湃之际，印度却选择了一条与众不同的审慎之路。与美国积极推动立法、为加密货币行业开启“监管新时代”的激进姿态形成鲜明对比，印度政府倾向于维持现状，避免建立全面的监管框架。

这一立场源于其内部一份文件所揭示的深层忧虑：担心将数字资产完全融入主流金融体系可能引发难以控制的“系统性风险”，并赋予这一仍具争议的行业不应有的“合法性”。

这份被路透社披露的文件，清晰地反映了印度政府与印度储备银行（RBI）的共同关切。他们认为，有效管理加密货币所带来的波动性、投机泡沫以及洗钱和恐怖融资等风险，在实践操作中将面临巨大挑战。

尽管全球趋势正朝着规范化发展——美国总统特朗普签署法案推动数字资产创新，日本、澳大利亚等国积极构建监管体系，甚至有报道称中国在考虑推出人民币支持的稳定币——印度依然选择按兵不动。

2021年，印度曾试图起草法案以禁止私人加密货币，但最终搁置；此后，在担任 G20 主席国期间虽呼吁建立全球监管框架，但关于本国立场的讨论文件也一再推迟发布。这种反复与拖延，凸显了政策制定者在鼓励创新与防范风险之间的艰难权衡。

目前，印度采取的是一种“部分监管”的中间路线。全球性的加密货币交易所被允许运营，但前提是必须在印度注册，并遵守严格的反洗钱和客户尽职调查规定。

然而，印度央行持续不断的警告，如同一道无形的屏障，严重抑制了正规金融机构与加密领域的互动，导致相关交易活动大幅放缓。

尽管官方态度谨慎，印度民众对加密货币的兴趣却异常高涨，据估计已在各类数字资产上投入了约45亿美元。不过，政府文件评估认为，当前的投资规模尚不足以威胁国家的金融稳定。

真正让印度决策者感到警惕的，是稳定币带来的潜在冲击。报告特别指出，美国推广美元支持的稳定币作为支付工具的趋势，尤其是在《GENIUS法案》通过后，可能对印度本土引以为傲的统一支付接口（UPI）构成直接挑战。

印度政府担忧，稳定币的广泛使用会分流用户，导致其精心构建的国家数字支付系统出现分裂，从而破坏整个数字支付生态的完整性与主导地位。这种对国家金融基础设施自主权的维护，成为其对加密货币保持高度戒备的关键原因之一。

因此，印度的立场并非简单的反对或支持，而是一种基于风险评估的策略性观望。它选择在观察美国等先行者的监管实践及其后果之后，再重新评估自身的路径。