今年以来，资金抱团过香江，每一个交易日南下净流入资金都超过百亿港元。

截至1月20日，南下资金已连续21个交易日净买入，连续13个交易日净买入额超百亿港元。年内13个交易日，南下资金共计净买入港股2055亿港元。

如此规模，历史罕见。投资者关心的是，南下资金还能持续多久？

东北证券：南下热潮还将持续两个月

东北证券认为，还有400亿基金将投港股，预计流入维持2个月。

东北证券指出，今年来已发行和待发行的基金中用于投资港股的份额还有400亿左右。2020年的牛市行情带动今年1月以来新基金的火热发行，截至1月19日今年共成立基金份额2537.66亿，其中不少新发基金在投资条款中注明可以投资港股。

东北证券统计了今年所有新发基金中明确表示可以投资港股的共有65个，而其中有8个在基金条款中写明可以投资港股的上限为50%，如易方达竞争优势，永赢鑫欣等，东北证券认为这些基金有更大的意愿投资港股。另外部分新基金专用于投资港股，如光大阳光香港精选美元等。

东北证券对所有新成立或待发基金做了完整测算，具体测算规则为：

1）条款中注明港股投资上限的按照投资上限测算潜在港股投资规模；

2）条款中注明可以投资港股但是没有具体比例约束的按照基金规模的5%保守估算；

3）注明基金专注于投资港股的按照100%基金规模测算。

测算结果表明当下新基金中潜在投资港股的份额共有392亿。

国君：非“港股”字样基金才是公募加仓南水的主力

国泰君安分析认为，目前非“港股”字样基金才是公募加仓南水的主力。

从公募基金分类角度看，股票多头基金、普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金、被动指数型基金的股票类投资占比上限可以达到95%或以上，相对应的港股投资比例上限（50%）至少可以达到 47.5%。

偏债混合型和混合债券型基金的股票类投资占比上限普遍在30%-50%之间，如果按照平均40%占比计算，则对应的可投资港股的比例为20%。

平衡混合型基金的股票类投资比例上限普遍在60%-80%之间，如果按照平均70%计算，则相对应的可投资港股的比例为35%。

国泰君安统计指出，在扣除“港股”类新发基金且仅统计新规发布（2017年6月）后发行的基金情况，股票多头基金、普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金、被动指数型基金当前（2021年1月18日）总市值为9956.41亿元。

截止2021年1月18日，按照（股票多头、普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、被动指数型类）基金净值变动情况，在股票持股占比不变的情况下，估计股票投资市值增加至9658.07亿元，如果按照三季度港股投资占比19.39%计算，港股投资市值增加至1872.38亿元，如果按照50%持股上限计算，港股投资市值增加至4829.04亿元，增加量为3305.65亿元。