麦格理（Macquarie）首席中国经济学家胡伟俊（Larry Hu）表示，中国经济从疫情中复苏的势头将会扩大，这意味着中国还没有走向日本式的停滞。

中国最近的经济数据在很大程度上令投资者失望，他们希望这个世界第二大经济体在去年12月疫情控制结束后出现大幅反弹。今年4月，年轻人失业率创下20%以上的历史新高。

在周五的一份报告中，胡伟俊将近期经济放缓归因于在第一季度数据好于预期后“过早”撤回政策支持。

展望未来，他预计政策制定者将继续保持宽松政策，因为通胀水平不高，年轻人失业率高企——随着第三季度同比数据走软，放松政策的紧迫性更大。

胡伟俊说：“随着时间的推移，随着复苏的扩大，经济将进入另一个螺旋式上升阶段。需求将增强，信心也将增强。”

据官方媒体报道，在上周五的一次会议上，中国最高行政机构国务院呼吁改善营商环境，消除地方市场准入障碍。据官方媒体报道，国家还将延长新能源汽车的购买激励措施，以刺激消费。

与日本相似，但又不相同

“虽然最糟糕的时期已经过去，但复苏远非自我维持，”麦格理的胡伟俊说。“由于消费者需求疲软，企业不愿招聘，而由于劳动力市场疲软，消费者不愿支出。”

“这种自我实现的螺旋式下降与日本‘失去的几十年’有些相似，”他说。

日本经济在20世纪70年代和80年代迅速增长，但在20世纪90年代泡沫破裂、股票和房地产价格暴跌时陷入停滞。几十年来，日本一直是世界第二大经济体，直到2010年被中国超越。

胡伟俊表示：“今天中国缺乏自我持续的复苏主要是一种周期性现象，而不是结构性现象。”“历史表明，一旦经济复苏变得更加稳固，对‘日本化’的担忧就会消退。”

他指出，之前对2012年、2016年和2019年经济复苏的担忧，都导致了这几年第二季度的市场调整，之后 MSCI 中国指数才开始走高。安硕 MSCI 中国 ETF 今年到目前为止下跌了约4%。

但在中国农历新年假期过后只有四个月的时间，长期趋势仍然难以预测。中国规模庞大的房地产行业就是一个很好的例子，该行业刚刚出现的复苏似乎已经停滞。

胡说:“根据第一季度的销售数据推断，人们可能会预计今年的新房销售将增长10%或更多。”“根据第二季度的销售数据推断，人们可能会预计它会下降10%或更多。”“现实可能介于两者之间。”