周五，美股三大股指集体收涨，终结了此前连续三个交易日的下跌势头。道指上涨0.65%，标普500指数和纳指分别上涨0.59%和0.44%。

然而，这一反弹未能扭转全周的颓势——标普500和纳指分别录得0.3%和0.7%的周跌幅，为四周来首次周线下跌；道指亦微跌0.2%。市场在关键通胀数据公布后趋于谨慎，投资者在强劲经济数据与降息预期之间反复权衡。

当日科技股多数走强，特斯拉和英特尔涨幅均超4%，微软、亚马逊、英伟达和谷歌小幅上扬，仅 Meta 和苹果微跌。中概股表现疲软，全周累计下跌1.56%。金山云重挫超10%，蔚来、理想跌幅超5%百度和阿里巴巴分别下跌4%、3%和2%以上。

欧洲市场则普遍回暖，欧元区蓝筹股指收涨1%，金融股领涨，慕尼黑再保险大涨近4%；德国和法国股指分别上涨0.9%和1%，但丹麦股指本周累计暴跌5.5%，成为区域表现最弱者。

市场焦点集中在周五公布的美国8月个人消费支出价格指数（PCE）——美联储最青睐的通胀指标。数据显示，剔除食品和能源的核心 PCE 同比上涨2.9%，整体 PCE 同比上涨2.7%，均与市场预期一致。

这一“无惊无喜”的结果被解读为“没有消息就是好消息”，暂时缓解了因前一日强劲 GDP（上修至3.8%）和低于预期的初请失业金人数所引发的“降息推迟”担忧。芝加哥商品交易所FedWatch工具显示，市场仍预期美联储将在年内两次降息25个基点。

TradeStation全球市场策略主管戴维·罗素指出，在连续回调后，符合预期的PCE数据足以吸引买盘回流。与此同时，密歇根大学9月消费者信心指数略低于预期，但持有股票较多的群体信心保持稳定，显示出财富效应仍在支撑消费情绪。

尽管如此，市场仍受制于对人工智能板块的疑虑。甲骨文本周跌幅超8%，其持续疲软表现加剧了投资者 对AI 概念股高估值与实际盈利能力之间脱节的担忧。

美债收益率走势分化，10年期收益率微升，2年期则小幅回落；美元在数据公布后走低近0.4%，但全周仍累计上涨0.54%。加密市场波澜不惊，比特币横盘整理，以太坊小幅反弹3%。

受地缘政治紧张局势及美国原油库存下降推动，布伦特原油和 WTI 原油价格日内均触及8月以来最高水平。原油一度冲高1.5%，随后大幅回落。

贵金属则延续强势，现货黄金在 PCE 数据后拉升超1.3%，周涨幅超2%；白银站上46美元，逼近47美元，周涨近8%；铂金更飙升超12%，凸显避险与工业需求双重支撑。

距离10月1日联邦政府可能停摆仅剩数日，特朗普取消与民主党领袖会晤并离开华盛顿，众议院甚至计划休会至关门日，两党僵局难解。若政府关门成真，美国劳工部及下属机构将暂停运作，9月非农就业报告和10月CPI等关键数据恐被迫延迟发布。

与此同时，特朗普政府的贸易与产业政策持续发酵。白宫澄清其此前宣布的“100%药品进口关税”不适用于与美国有贸易协议的国家，欧盟和日本药品实际税率上限为15%。

另一项“芯片新政”则要求芯片生产商在美国本土产量与进口量达到1:1，否则将征收关税——此举可能冲击苹果、戴尔等依赖全球供应链的科技巨头，但利好台积电、美光等在美扩产企业。

美联储理事鲍曼再度呼吁“果断降息”，强调就业市场“明显更脆弱”。而美国司法部则向最高法院表态，称即便特朗普因政策分歧解雇美联储理事库克，也不会引发市场动荡，试图为总统干预央行独立性提供法律背书。

中国央行强调“落实适度宽松货币政策”，推动证券、保险机构通过互换便利和再贷款工具增持股票；国务院国资委则召开座谈会，要求国企带头抵制“内卷式”恶性竞争，稳定电价、煤价。

产业层面，国产 GPU 领军企业摩尔线程 IPO 成功过会，半年营收超7亿元，毛利率达70.71%，成为“国产 GPU 第一股”；理想汽车发布纯电 SUV i6，售价24.98万元起，主打超充网络与能效优势，加速电动化布局。

与此同时，工信部等七部门联合发文，严控新增炼油产能，防范煤制甲醇等行业产能过剩风险，引导石化产业向“减油增化”转型。