周三，美股市场在美联储主席鲍威尔的谨慎表态后出现分化，标普500指数收跌0.12%，道指下跌0.38%，而纳指微涨0.15%。

鲍威尔在新闻发布会上未对9月是否降息提供明确指引，仅强调关税和通胀的不确定性，并称就业市场尚未走弱，此番略带鹰派的言论打压了市场对降息的迫切期待。

尽管美联储连续五次会议维持利率不变，但内部已有分歧，理事米歇尔·鲍曼和克里斯托弗·沃勒支持降息，认为经济增长正在放缓。

贝尔德投资分析师罗斯·梅菲尔德指出，市场在经历连续六个创纪录收盘后，估值已高，情绪乐观，任何如 FOMC 发布会的鹰派言论都可能成为盘整的借口。周四，市场将聚焦6月个人消费支出价格指数（PCE）和初请失业金人数，以寻找更多通胀与就业线索。

鲍威尔的言论直接影响了各类资产。美债收益率全线上行，2年期涨超7基点，10年期涨5基点，美元指数五连阳，大涨超1.1%逼近100关键位。黄金重挫逾1.7%。

与此同时，科技股表现分化，英伟达涨超2%，博通涨超1%，苹果则跌超1%。中概股普遍下挫，指数跌1.8%，唯品会、拼多多跌超2%，阿里巴巴、京东、网易、百度均录得跌幅。

贵金属和金属铜概念股在当日跌幅居前，麦克莫兰铜金跌超9%，美国黄金公司跌超7%，南方铜业跌超6%，美洲白银公司跌超5%，科尔黛伦矿业跌超4%，泛美白银跌超3%。欧元区蓝筹股指收涨超0.2%，达能、联合圣保罗银行、欧莱雅等成分股表现突出。

然而，盘后交易传来利好，微软和 Meta 发布强劲财报，Azure 年营收超750亿美元，Meta给出乐观销售预期，股价在盘后分别飙升约8%和12%。

商品市场因贸易政策剧震。特朗普宣布与韩国达成协议，将关税定为15%，低于此前威胁的25%，缓和了紧张关系。

但更引人注目的是，特朗普对进口半成品铜等征收50%关税，却将最主要的精炼铜排除在外，导致美国 Comex 铜期货价格暴跌20%，创下史上最大单日跌幅。此外，美国宣布自8月29日起，暂停对部分800美元以下进口货物的最低限度免税待遇，将征收所有适用关税。

特朗普还威胁对印度施加25%关税及“惩罚”，指责其高关税、严壁垒、巨大贸易逆差及购买俄能源，导致印度卢比创五个月新低。

全球经济数据喜忧参半。美国第二季度实际GDP年化季环比初值达3%，远超预期的2.6%，主要得益于进口大幅下降和消费者支出韧性。PCE 物价指数同比上涨2.5%。7月 ADP 就业人数增加10.4万，超预期但远低于去年水平，显示在政策不确定性下，雇主招聘趋于谨慎。

欧元区二季度 GDP 环比增长0.1%，超预期，躲过衰退，同比增长1.4%。德、意经济疲软，法、西表现亮眼，降息预期因此回落，市场认为欧洲央行年内再降息可能性仅50%。

企业层面，Arm 财报逊于预期，盘后大跌8.5%，CEO 表示将加大自研芯片投资，可能转型为完整芯片制造商。宁德时代 Q2 利润大增34%，上半年净利305亿，同比增长33%，海外扩张成核心引擎，拟大额分红。

瑞幸咖啡 Q2 净营收和净利润均超预期，同店销售增长13.4%，与去年同期的-20.9%形成鲜明对比，加盟业务收入28.7亿元，同比增长55.0%，增速甚至超过直营业务，但配送费用暴增175.1%至16.7亿元。新东方 Q4 净营收12.43亿美元，同比增长9.4%，但因6030万美元商誉减值，股东净利润暴跌73.7%至710万美元。

俄罗斯堪察加半岛发生8.8级强震并引发海啸，环太平洋多国拉响警报，中国启动海洋灾害二级应急响应。中美经贸互动引人关注，波音、苹果等近十家美企高管排队来华寻求在华发展合作。中共中央政治局召开会议，决定召开二十届四中全会，分析研究当前经济形势。