今年迄今，美国科技股出现了高达20%的反弹，但这一亮眼表现可能与盈利无关，一季度财报即将出炉，谁在“裸泳”将暴露无遗；摩根大通的首席全球市场策略师马尔科·科拉诺维奇表示，当前美股科技股的反弹看起来摇摇欲坠。

他在一份报告中写道：“科技股看起来超买，该行业不太可能从债券收益率下降中受益，因为市场已经过度贴现了利率下跌，我们认为美股科技股已经没有上升空间，不过我们也不主张做空科技股。”

根据MLIV Pulse对367名投资者的最新调查，近60%的受访者表示，今年以来的股价反弹与盈利预期无关。投资者预计，一季度科技股利润将出现至少自2006年以来最大幅度的下滑。

更广泛地来说，通胀和成本上升带来的影响仍有空间冲击企业利润，这将贯穿当前季度。

科技股的成绩单对整体市场至关重要，因为标普500指数第一季度7%的涨幅主要是由少数几个行业巨头推动的。

分析师估计，在高成本和需求放缓的打击下，美国科技企业一季度的净利润暴跌15%。

^{图：科技股与大盘的相关性持续减弱 来源：Bloomberg}

摩根大通马尔科·科拉诺维奇补充说：

“到今年下半年，美股股票的风险回报看起来没有吸引力，我们将进一步增持现金，我们预计即使在乐观的软着陆情境中，美股股市的上行空间也只有5%以下，而温和的衰退可能会使股市重新测试之前的低点并下跌15%或更多。”

他解释称：

“支持我们减持美股股票的一个重要原因是，之前美股的反弹缺乏广度，完全是由少数几个股票推动的，而这些股票的反弹只是基于某些概念炒作，而不是宏观经济改善，另一个原因是，市场情绪有些自满，芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)目前仅为17，为2022年1月以来的最低水平，此外，与市场预期相反，我们认为美联储今年下半年不会降息。”